8月8日债券市场点评

8 月 7 日尾盘开始，长端利率债出现一定调整，我们认为原因在于两个方面：第一，前期收益率下行速度过快、斜率过陡；第二，央行再次对债券收益率引起关注。

长期来看，债券市场的长期逻辑为经济基本面和资产荒，短期关注点为央行的态度边际变化。

从中长期来看，第一，在高质量发展背景下，经济基本面仍处弱复苏过程中，尽管 7 月政治局会议对经济的判断明显更偏谨慎，表示下半年经济工作“任务很重”，但仍要“更加给力”实现全年经济发展目标，未来将从内需和消费等环节发力，但对长期经济基本面趋势和债券中枢下行趋势形成改变和阻力有限。第二，从机构投资者行为的角度看，机构资产荒的问题长期存在，其背后反应的是企业和居民信用收缩和金融机构负债扩张之间的长期矛盾，核心矛盾不改变，债市资产荒预计还会在较长时间内持续。

因此，我们认为债券市场整体机会大于风险，久期策略仍具备性价比，短期的收益率上行或带来长期的配置机会。 

$长城中债5-10年国开债指数A(OTCFUND|010603)$$长城中债5-10年国开债指数C(OTCFUND|010604)$

$长城久稳债券A(OTCFUND|003290)$$长城久稳债券C(OTCFUND|012566)$

$长城稳健增利债券A(OTCFUND|200009)$$长城稳健成长混合C(OTCFUND|019822)$

$长城短债A(OTCFUND|007194)$$长城短债C(OTCFUND|007195)$

$长城鑫利30天滚动持有中短债A(OTCFUND|015991)$$长城鑫利30天滚动持有中短债C(OTCFUND|015992)$