聊聊龙头的内核和预期差

有一位我亦师亦友的朋友跟我讲，炒股炒的是社会形态，炒的是世界的运行规则，然后从细微处让我训练个股的预期，但我总是不得其法，纠结于什么是开的太高了，什么样的量是合理的，什么是超预期，一直在细微处做文章，忽视了我之前放在嘴上夸夸其谈的题材、龙头、跟风等等。直到今天我觉得再次能够上下合一，就相当于盾构机打了一个两头都能正好的隧道，获得了一些感悟，以后尽量不局限于外在的形，保证大概准确的预期的同时，能够在盘中有非常灵活且到位的变化。

情绪——题材——龙头，这个是我理解下来目前咱们的一个炒作环境，大家可以想象成为社会——行业——牛人，从上到下或者从下到上理解都是可以理解通的。举个例子，多牛的牛人，遇到了不好的环境不好的行业都没有办法对不对，但反过来说，是不是多烂的环境或者是行业，总有那么一批牛人站在金字塔的顶尖上，这就是社会规则，环境好代表着容错率高，挣钱成事相对都比较容易，但我们炒股最终干的事情是什么，是找到那个牛人，牛人有哪些表现，一个是带动性，一个是永远比别人强。

所以股票的龙头就是这样一群牛人，如果是有题材炒作，他肯定是涨的快的涨的高的，而且别人都要看他的脸色。如果环境不好，那他一定也是能扛得住分歧的。那这样看，最终看的就是一个股票的气质，能不能快，能不能高，能不能有带动性，而不是简单的开的高或者不高，不要过分纠结于形的一些东西。

再来聊聊预期差

结合今天的盘面来看，我的预期或者是市场上面一部分人的预期，应该觉得最稳当的一定是商业航天这个题材，不管是作为主线的生命力还是说吸引眼球的角度来讲，但是今天商业航天坑人坑的最惨，这就是预期过于一致了，看好的人都上了车，谁来接盘。

题材二就是今天的维生素，其实今天应该是比较好的上车机会，这是昨天复盘没有注意到的，也算是日内爆发，昨天我光注意到了商业航天和消费，没有关注到东北制药的内核是什么，今天维生素就想对明牌了，但坏处在于今天维生素或者医药又变成了明牌。

第三，咱们说回消费本身，中央商场这个票是有点意思的，之前几天都是担当了强度先锋，从昨天开始有一些变弱，今天更弱，但是被题材反推上了板，但反过来说，这个票明天是不是就没有了预期了呢？其实也不一定对吧，因为预期最高的商业航天自己不中用，而且现在他是最高板，这个就是预期差

最后我贴一段维生素的逻辑：

8月7日BASF宣布公司部分VA、VE和类胡萝卜素及部分香料产品交付不可抗力，恢复时间未知。7月29号（上周一）中午BASF发生爆炸，之后传乙烯、丙烯、TDI装置受损，周三通过BASF邮件确认，起火装置为精细化工车间-维生素及香精香料中间体装置，巴斯夫相关工厂已关闭，停止对外报价。BASF路德希维港拥有VA 14400吨及VE 2万吨，市占率分别为30%、10%，两周内VA、VE加速上行，VA涨幅尤为激进。

本轮维生素的上涨行情或十年一遇，行情尚在前期。需求端，24年海外维生素迎来补库周期大幅拉动出口需求，24年国内猪价和养殖端盈利出现拐点并加速上行，提振VA 、VE脂溶性维生素的内需，需求向好为维生素寡头挺价提供了很好的契机。 供给端，全行业经历了21年以来两年多的盈利下行，甚至VA行业亏损严重，行业参与者挺价意愿较强。维生素寡头格局非常突出，VA、VE全球CR4均在80%以上，即BASF、DSM、新和成、浙江医药。DSM官宣2025年退出维生素业务，期望拉升VA、VE价格以抬升资产估值，挺价意愿浓烈；BASF有意配合挺价赚钱，但爆炸事故的发生让BASF供给发生实质性短缺，涨价去库存。国内新和成、浙江医药维持积极挺价态度，并积极安排检修，以量换价。 此次不论是需求侧的明显改善，还是供给端的强约束，都不亚于过去十年中2016年甚至2018年的行情，过去10年VA高点有140万/吨，VE高点16万/吨，而2024年7月二者价格尚不足10万/吨，涨幅空间还有很大，维生素涨价行情尚处于前期。

新和成：拥有维生素A产能8000吨/年、维生素E（油）产能30000吨/年；

浙江医药：拥有维生素A产能5000吨/年、维生素E（油）产能20000吨/年，作为国内龙头，将充分受益于维生素A和维生素E涨价，涨价业绩弹性大。

花园生物（103）：VD3,3600吨,具有强控本优势；国内首推高附加值产品25-OH-VD3，有望逐步替代传统VD3产品提利降本；

天新药业(141亿):VB6,6500吨、VB1，7000吨、叶酸(折纯)产能1000吨、生物素产能90吨、VD3(折纯)产能45吨。

南山智尚：公司是国内羊毛面料的领先企业，毛纺龙头，已经有羊毛脂生产制备工艺，并且已经对外销售，这是维生素D3核心材料。

兄弟科技：在维生素K3、VB1、VB3、VB5等产品领域具有领先地位，是全球最大的维生素K3供应商之一。

圣达生物：以生物素和叶酸为主导产品，生物素市场占有率全球领先。

浙江医药：在脂溶性维生素、类维生素、喹诺酮类抗生素等领域具有专业化和规模化生产能力。

亿帆医药：主要生产医药产品、原料药及高分子材料，是全球最大的VB5生产供应商。

广济药业：在维生素B2领域具有重要地位，产能占全球产能的较大比例。

金达威：全球最大的辅酶Q10生产商，也是VA和VD3的重要生产商。

华润三九：虽然以医药为主，但也涉足维生素产品，推出了999金维多系列产品。

$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$$北汽蓝谷(SH600733)$

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