本文根据各公司披露的2023年年报及2024年一季报，从公司规模、管理团队、核心业务、财务状况、费用管理、资本市场表现和人才市场表现七个维度对共10家上市煤炭企业进行对比解读。
本文解读的10家企业分别是中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、淮北矿业、山西焦煤、中国旭阳集团、潞安环能、山煤国际、平煤股份。综合企业营收、市值、煤炭业务占比等选取。
公司规模
企业成立时间最早的是兖矿能源，是山东能源集团有限公司旗下的控股子司，成立于1997年，距今27年；旭阳集团创立于1995年，2007年杨雪岗先生的全资子公司泰克森有限公司在开曼群岛注册成立集团控股公司中国旭阳集团，其业务则通过集团于中国及香港的经营附属公司进行（企业均以股份有限公司——上市主体为准）。
公司总部位于北京和山西的企业居多，各有3家。其他省份包括陕西、山东、安徽、河南各有1家，大部分位于华北地区，位置相对集中。
总资产达千亿规模的企业有4家，其中中国神华，超6000亿；兖矿能源和中煤能源均超3000亿；陕西煤业接近2000亿。
各企业的员工数量都比较多，除中国旭阳集团不足1万人以外，其他公司平均员工人数达到了4.7万人，中国神华和兖矿能源均在8万人左右。员工数量变化最大的是兖矿能源，较2022年增加了约1.5万人，增长23.3%；其次平煤股份减员16.3%。
管理团队
10家企业中有9家国央企，仅中国旭阳集团1家为民营企业，中国神华和中煤能源是央企；核心高管团队的年龄主要在50岁-60岁之间，学历以硕士为主。
董事长的薪酬大部分企业均没有披露，中国旭阳集团的董事长杨雪岗先生薪酬高达575.7万；各企业总经理的薪酬都在100万上下。
核心业务
10家企业中除中国旭阳集团煤炭业务占比与其精细化工业务占比相当以外，均围绕煤炭开采、洗选加工、煤化工及发电等核心业务展开。
根据各企业的国内外布局情况来看，所有企业都以国内市场为主。兖矿能源的国外业务占比最高，接近30%，其重要控股子公司兖煤澳大利亚是澳大利亚最大的专营煤炭生产商之一，在煤炭开采与销售领域具有显著的市场竞争力和发展潜力，2023年营收也达到了377.11亿。
财务状况
从2023年的业绩表现来看，煤炭龙头企业的业绩情况并不好，10家公司都有指标下滑。
营收超1000亿的企业有4家，其余6家企业营收均在300亿以上。7家企业营收下滑，兖矿能源下滑幅度相对较高，超30%。
净利润超100亿的企业有4家，9家企业净利润出现下滑，其中7家企业下滑幅度超30%。
煤炭企业的净利率相对较高，净利率超10%的企业有8家，其中潞安环能、陕西煤业、中国神华3家企业均在20%以上，中国旭阳集团有较大部分精细化工占比，其净利率仅2.15%。
毛利率最高的企业是潞安环能和兖矿能源，均在40%以上。
2024年一季度的业绩表现并未改善，甚至更加糟糕，9家企业中有8家企业营收和净利润均出现下滑。从综合下滑幅度来说，中国神华业绩相对较好。
费用管理
5家企业的研发费用投入在10亿以上，各企业的平均研发费率为1.7%，其中潞安环能的研发费用占比最高，达3.66%；淮北矿业、山西焦煤、平煤股份也均超2%。
兖矿能源的销售费用占比最高，达50亿，占比3.33%；其次中国旭阳集团占比2.57%。
各企业的薪酬费用占比差距较大，占比超10%的企业有6家，占比超20%的企业有两家，其中平煤股份接近30%；占比最少的是中国旭阳集团，仅2.5%。
资本市场表现
截至8月，有4家企业市值在1000亿以上，其中中国神华市值高达7490亿，远高于其他企业；中国旭阳集团是港股上市，估值偏低。
各企业的市盈率都不高，且比较平均。中国神华和中国旭阳集团最高，为14倍。
市净率最高的企业是陕西煤业，为2.7倍；其次，兖矿能源也有2.5倍；市净率最低的企业是中国旭阳集团，为0.9倍。
人才市场表现
从人均效能来看，中国旭阳集团、中国神华、中煤能源、陕西煤业相对较高，其中中国旭阳集团超600万/人；平煤股份人均营收最低，为70.31万/人。
各企业的人均薪酬也有较大差距，其中中国神华最高，超50万/人；中煤能源、陕西煤业、兖矿能源均在30万/人以上；平煤股份和中国旭阳集团最低，不足20万/人（东方财富人均薪酬计算公式:）。
大部分企业的员工都是大专及以下学历为主，2家央企的员工学历水平最高，其中中国神华的本科及以上占比最高，超50%；其次是中煤能源，超30%。
根据国家统计局数据，2024年1-6月份，采矿业实现营业收入29117.9亿元，同比下降3.4%；煤炭开采和洗选业实现营业收入15586.2亿元，同比下降12.6%。采矿业实现利润总额6156.3亿元，同比下降10.8%；煤炭开采和洗选业实现利润总额3168.6亿元，同比下降24.8%。采矿业实现营业成本19102.7亿元，同比下降0.6%。煤炭开采和洗选业实现营业成本10360.4亿元，同比下降8.4%。
可见煤炭行业在2024年1-6月份的经营状况相对较差，营业收入和利润总额的下降幅度均大于采矿业整体。不过从营业成本的角度来看，其在成本控制方面取得了一定的成效，营业成本的下降幅度大于采矿业整体。随着全球对清洁能源的重视和技术的进步，风能、太阳能等新能源的装机容量和发电量持续增长，对煤炭的替代作用日益明显。煤炭企业需要优化产品结构，提高煤炭的清洁利用水平，并加大技术研发投入，提高开采效率、降低生产成本、改善产品质量。
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