这是中特估行情时的一只牛股。
控股股东为中国电力建设集团有限公司,持股53.05%,实控人为国务院国资委持股47.75%。目前股价5.46元,总市值940.5亿,动态市盈率TTM为7.23,股利分红率常年维持在18%,2023年分红派现23.51亿元,股息率为2.5%。
由于股利分红率常年较低,账户躺了722亿未分配利润,市值却只有940亿,账户货币资金为1123亿元。
业务方面,除了主业务工程承包与勘测设计外,2023在电力投资与运营营收239.8亿元,这部分毛利率为44.4%,即毛利润为106亿。按照公司的总体平均毛利率与净利率计算,运营业务的净利润约为26亿元,已经完全覆盖了派现所需的资金。
电子投资与运营业务类似于电站,即这部分收益具有持续性,不同于工程承包与勘测具有周期性。类似于房地产开发公司和物业公司的关系。因此这部分业务其实是公司长期的现金奶牛,所以在分红方面,长期看是有现金流做保证的。
在成长性方面,随着一带一路的进展,电建的项目开发周期还有很长一个周期。并且电建在电力投资与运营方面具有长期开发投资的潜力,即现金奶牛会越来越大。
因此长期看,在国家鼓励分红的背景下,中国电建的股息率还有很大的增长空间。
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