投资日记8/8

今天第一次在债基里遇到大幅回调。所以特别写一下投资日记，记录下当下的理解与判断供以后回顾思考。

1.目前自身情况：我是7月中旬开始接触债基。之前一是股票账户总资金与存款 3：7比例操作 （就是那种民营银行4%左右一个银行50W那种），7月开始由于存款利率开始走的很低，决定准备逐步转移到债基固收里。

2.目前的仓位：债基 23% 存款45% 股票账户32%。基本买的都是长债，因为选基策略中历年收益与夏普比例被优先考虑，回撤和抗波动被次要考虑。长债中利率债25% 信用债75%

3.对于目前行情的认知：首先判断周期，目前应该属于通缩周期，位置介于滞涨末衰退前。衰退期为降息周期，债券为王，现金次之，股票疲软，商品暴跌。股票中金融股是较好的选择。

央行通过降息，激发流动性活力。理论上进入流动性危机之前，只要经济没反转他就会不断逐步降息。
但是当前利率下降太快，大量资金被储户从存款那边向债市倾倒而来，另外还有从股基和其他地方释放的流动性涌入。这无疑造成债市过热，在自控理论中叫超调（惯性过大），这是央行不希望看到的。原先的通过大行卖出+减少MLF投放的调控方式有点失调了。所以他们开始亲自下场卖（类似股票汪汪队），他们开始限制农商行买入（类似股票与期权中限制做空），他们严查账户借出。这对市场是有影响的，但是我觉得在大环境面前，这个影响的效果只是一时的。（但我无法判断这一时是多久，调整目标位置会是在哪）

既然影响只是一时的，那我认为CN10Y在经过回调后，还是会向2.11%靠拢。再次回到2.11%后会怎么样，这就很难说，要看到时候得社会经济情况。2.11%已经很低了，日本与美国在经济危机期也不过如此（未求证）

4.基于认知的操作与判断：
1.目前我会停止增持长债与利率债。
2.开始定投短债，过段时间再判断是否应该用非定投的方式加仓短债。
3.这几天的表现看下来008894表现还不错，可能他持仓里短债比较多吧，400030也还行，这两个我会保持定投一段时间再看看
4.既然判断利率还会回来，那利率债就暂时不走。我也不做这个高抛低吸了，因为我把我不了节奏。等利率回来后我再把利率债出掉换成信用债。因为我觉得利率再往下走的阻力和不确定性会逐步加大。

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