问：能否简短评价一下茅台的半年报？符合预期吗？
老唐：业绩是明牌，符合预期。确定年度分红不低于75%是惊喜，超预期。
问：发现茅台24年上半年茅台酒基酒和系列酒基酒产量都比去年大幅下滑，感觉不太能理解这么大的产量波动
老唐：这只是某个轮次取酒，落在6月30日前还是6月30日后的区别，不是大幅波动。
问：茅台：2024年至2026年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。茅台确定了24至26年分红两次，茅台这不低于75%的分红率，是不是保守作风，给自己留了余地，实际能坚持做到85%附近？
老唐：茅台有能力做到100%，但75%固化下来已经是很赞了，对茅台而言，是一个很大的长期价值提升（茅台的低效冗余资金一直是内在价值的扣分项）。要我说，这措施值一个涨停板
问：您对分众的中报业绩和分红方案还满意吗？
老唐：满意
问：上周周记提到月初央行突破性地祭出“大招”，从市场借入国债抛售（类似股市的融券卖出），意图抬升市场利率，建立利率底部区域，扭转市场对利率长期下降趋势的预期。请教一下如果利率长期下降，会有什么后果呢？
老唐：如果你预期未来会有2%的贷款，今天2.5%的银行贷款你就尽可能先忍住不贷，推后扩大生产或者增加消费，对不？央行不怕你忍不住，她怕你忍住，你忍住，刺激经济的目的就落空了，是不？
问：我怎么想反了，低利率促进消费和投资呀
老唐：这个不矛盾。低利率要把钱放出去，让钱进入生产或者消费才能“促进”。但如果大家都预期还有更低的利率，继续等待，那这个“促进”过程就一直只存在于想象中，无法落地了。
问：苹果手机丢了，也掌握了给我打电话索要开屏密码的骗子的电话，并且我询问电信客服，骗子电话对应的是实名真人，这种明明有线索可以破案的情况下，警方还非常被动，根本就不想管，真是失望
老唐：唉...... ，不能说脏话的话，有些话就不方便说了。
问：开通境外银行卡，那些银行的银行卡使用方便、服务好？
老唐：一开始有些不习惯，和国内银行的App相比，要稍微难用一点，但习惯了也就没啥了。以香港为例的话，无疑首推三大发钞行：渣打，汇丰，中银。
问：年报里高管的薪酬是真实的吗？不算灰色部分，感觉太少了吧
老唐：真实的。薪酬确实有点少，本纳米股东觉着很过意不去。
问：最近工作压力太大了，都没时间看财报了
老唐：那就先忙工作，财报也不急于一时，读财报属于重要而不紧急的事儿。
问：为什么母公司的长期投资数额比合并报表的长期投资数额要多很多，是什么原因导致的？
老唐：母公司的的长期股权，包括了合并范围内（母公司直接持有的）全部子公司的股权。合并报表的长期股权不含这些，只包括不纳入合并范围的联合营公司股权。
问：以您多年对茅台公司的了解，茅台每年公布的净资产数据是否偏低呢？
老唐：和什么比？窖池，账面记录价值基本≈零。茅台镇土地按照买入价格计入。茅台镇微生物环境=0。品牌，暂时归集团，不是股份公司的。基酒，按照生产成本记录。
网友：单就窖池账面记录价值≈零这一点，就说明APP显示的市净率PB是偏高的!也说明净资产收益率偏高，闲钱实在哎……
问：台湾说的执行长是指董事长还是CEO
老唐：CEO
问：今天看分众半年报，里面提到数禾科技其他股东撤资，分众的资本公积增加。然后我看长期股权投资里面其他权益也相应增加了，这个在会计里面怎么处理，能否举例解释。
老唐：我就喵了眼概要，还没细看呢
问：您怎么看待分众传媒大量的应收账款现在呢？时候会影响利润是否为真的这个前提呢？应该降低它的估值吗？
老唐：不会，不需要。
问：茅台半年报销售费用增加了46%多，看来想要把酒更多卖出去，强如茅台，压力也不小。
老唐：主要是系列酒的推广费用。体现出来的结果就是系列酒增长高达30%，而且净利率34%+
问：好奇老唐07，08年在股市表现如何，那个时候已经走上价值投资的道路了吗？
老唐：一般般，07年赚了不少，08也亏了不少可惜没有准确的数字记录
问：请教一下！您说：通过营业成来，周转率，应收应付估现金需求量，是用营业成本÷周转率+应收-应付吗！
老唐：你把这门生意缩小一下，想象自己是老板要备多少现金才玩得转。别陷入财报数字的加加减减，那会妨碍你对公司的理解。
问：根据规划，茅台2024-2026年度分红分两次进行，分别为年度和中期分红，但2024半年报出来又没有分红方案，是不是今年还是实行特别分红？
老唐：估摸着要么是这个分红计划通过之后，董事会提出中期分红方案，然后临时股东大会通过实施。要么就三季报分红。都算是两次。
问：年度分红不低于75%，把特别分红包含在里面了吗？
老唐：这就是把特别分红变成固定分红，有了常规的两次分红，就不再需要临时的特别分红了。
问：1. 茅台半年报销售费用同比增加 46%+（金额 8 亿多），如果这部分加回净利润，则净利润同比增约 18%，净利增长主要受销售费用增长影响 推测销售费用是拓展海外销售以及开拓新目标商务人士的费用？
老唐：应该主要是系列酒的拓展费用，所以系列酒在当下的恶劣环境下同比增长30%。
问：”老酒存储过程年损耗0.5%”，是如何得出的?
老唐：好像是某次季克良老先生说的
问：腾讯能预估半年盈利1000亿吗，如果可以之前的每天的回购不能多一点吗？比如二十，三十。
老唐：亿差不多，即使不到也只会差很少一点。应该不能多了，十亿是个很合适的数字，即使我去做小马哥那个位置，也不大可能提高成二十，三十。
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