百润股份威士忌投产在即，威士忌未来打开3倍空间AA牛战士2024-08-0823

1、预调酒：预调酒7月订单口径下滑10%，但库存下降更多，实际动销年内首次由负转正，需求拐点出现，双杀变双击！清爽换500ml大罐以后，性价比突出，全国90场巡演，铺货顺利，清爽爆发又带动强爽、微醺销售，预计预调酒重回20%增长中枢！

2、威士忌：威士忌10月投产，总计6.8万吨基酒储存产能，参考中国威士忌进口均价130元、终端销售200-300元，未来有望贡献超过60亿营收，参考百润预调酒以及同价位白酒净利率，净利率有望超过25%。公司威士忌口感反馈较高，参加国内外威士忌比赛，获奖颇多。

25年预调酒预计净利润增长20%，净利润10亿，参考人均消费量，中国仅有日本的1/30，给保守估值30倍，预调酒估值预计300亿；威士忌预计60亿营收，16亿净利润，全球威士忌是1000亿美金的市场，给予成长估值25倍，威士忌估值预计400亿。按照最保守估值，百润股份也值700亿市值，相比于当前200亿市值还有3倍空间！！！