编辑 | 虞尔湖
出品 | 潮起网「于见专栏」
在倡导绿色出行的当下,两轮车再次成为“新宠”。尤其对于一二线城市的打工人来说,电动两轮车已经成为通勤标配。两轮车市场的爆火无疑让这个赛道充满了想象空间,近几年,雅迪、爱玛等上市企业更是受到了资本的宠爱。
近日,国内知名两轮电动车品牌九号公司发布了2024年半年财报,报告期内营收66.66亿元,归母净利润5.96亿元,分别同比增长了52.2%和167.82%。这份耀眼的成绩单令很多投资者欣喜若狂,毕竟在利润层面,九号公司今年上半年就已经和2023年旗鼓相当。
不过在业绩向好的背后,九号公司所面临的发展困境并未完全解决。尤其如今换代红利即将消退,电动两轮车赛道进入存量博弈,市场竞争加剧之下,九号公司下半年能否还保持高速增长仍充满了悬念。或者说,在红利褪去之后,九号公司缺乏想象空间。
上市四年,业绩疲软
2020年10月,九号公司成功登陆上交所,成为科创板“CDR第一股”。上市当天九号公司股价大涨,市值超300亿。为什么彼时二级市场会看好九号公司,原因就在于它是小米生态链企业。
从财务数据上看,九号公司的快速崛起,小米功不可没。2016年九号公司第一款智能滑板车在小米商城上线,至此小米就成了九号公司的第一大客户。
2017年—2019年,九号公司营收分别为13.81亿元、42.48亿元和45.86亿元,其中小米为其贡献的营收占比均在50%以上。在上市之后,九号公司有意减少对小米的依赖,不过2021年小米为其贡献的营收仍高达29.53亿元。
可以说“去小米化”是九号公司近两年的头等大事。据2023年财报数据显示,小米定制产品分销收入4.36亿元,占其总营收比例已经减少到4.3%。虽然九号公司没有了单一大客户的烦恼,但其在和小米解绑的同时,业绩也陷入了瓶颈。
2021—2023年,九号公司三年营收复合增长率仅为3.78%。要知道在2019—2021年期间,该项数据为25.87%。尤其近两年,九号公司在突破百亿营收之后便有些疲软乏力。2023年营收102.22亿元,同比增长仅为0.97%。
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为什么要脱离小米,当然是九号公司想要更多的独自自主权。但很显然没有了小米渠道的加持,九号公司也失去了以往的速度。最明显的例子就是其电动平衡车和滑板车收入的下滑。2023年九号公司该项业务营收34.87亿元,相比2021年减少了25.18亿元。
不过失之桑榆收之东隅,今年上半年九号公司的业绩却突然回暖,滑板车、两轮车等各项业务营收增长明显。那么这是否意味着,九号公司已经走出“去小米化”的阵痛期呢?
透过现象看本质,九号公司上半年的好业绩在于其线下渠道的不断扩大,以及对电动两轮车赛道的加码。截至今年上半年,其在国内电动两轮车专卖店超6200家,而2022年这一数据仅为4200家。不到一年半的时间,九号公司线下门店就激增了2000家。
线下渠道的数量对于两轮车企业的重要性不言而喻。不难发现在和小米解绑的同时,九号公司早就做好了准备,来一场厚积薄发。不过值得担忧的是,如今电动两轮车市场竞争激烈,九号公司刚脱离苦海,电动两轮车赛道对于其而言到底是机遇还是火坑,都言之尚早。
发力高端是把双刃剑
2019年4月由工信部等四部门新修订的《电动自行车安全技术规范》正式实施,“新国标”的出现也让沉寂多年的电动两轮车市场迎来爆发。2022年我国两轮电动车产量约为5894万台,同比增长8.3%。市场需求量4277万台,同比增长了35.7%。
在换代红利之下,雅迪、爱玛两大电动车巨头业绩突飞猛进,绿源也成功登陆资本市场。九号公司于2019年正式发布了首款智能电动两轮车,意图很明显,就是下场和传统巨头们抢夺新的增量空间。
作为新加入者,九号公司勇闯电动两轮车赛道的两大法宝,一是智能,二是高端。选择从这两点切入,一方面避免了和雅迪、爱玛、台铃等传统企业的直面竞争,另一方面,科技含量高的产品更能赢得年轻消费者的关注。事实证明,九号公司的差异化打法确实取得了不错的成果。
据艾瑞咨询发布的数据,九号公司已经连续两年线上销量第一,并且在4000元以上市场份额排名第一。今年上半年,其电动两轮车销量120万台,相比去年同期增加了近66万台,营收也实现了翻倍增长。
不过值得担忧的是,如今“新国标”执行已经满5年,电动两轮车换代周期已经接近尾声,九号公司能否保持高速增长还有待观望。据数据显示,截至2023年我国两轮电动车保有量已经突破4亿,这就意味着我国每户家庭至少拥有一辆电动两轮车,市场增量空间已经非常有限。
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从近年各大品牌的销量也可以看出,两轮电动车的红利已经消退,市场进入了存量竞争。而高端、智能化是众多厂商集体攻克的方向,这对于九号公司来说可不是好消息。当爱玛、雅迪、绿源们齐齐布局高端市场,九号公司拿什么同场竞技呢?或许会有人说,靠科技,然而真实情况并非如此。
其实从创立之初,重营销一直是九号公司的销售法宝,2023年其销售费用高达10.23亿元,而营收200亿规模的爱玛,同期销售费用仅不到6.5亿元。
从三电技术来讲,各大品牌其实差别不大。最后比拼的还是产品的稳定性和售后服务。目前九号公司的高端形象已经建立,但在消费市场的口碑却难以服众。
在黑猫投诉平台上,关于九号公司电动车产品的投诉多达上千条,其中包括手把异常、刹车不灵、仪表盘白屏、电池鼓包等各种质量问题。定位高端却难言高端才是九号公司目前最大的问题。
想象空间不大,B端仍是短板
走高端路线,对于九号公司来说犹如一把双刃剑。虽然能快速抢占年轻消费者的心智打开市场,但在电动两轮车赛道即将进入存量竞争后,九号公司拿什么保持快速发展呢?或许从今年上半年的财报中可以窥探一二。
门店数量的激增,表面上是其业绩大增的主要原因。但市场销售最终还是要具化到产品上。今年上半年,九号公司推出了猎户座EVA联名版、全新设计的妙想家C系列等多款新品,在营销上依旧以高端、智能、年轻为卖点。
不过通过财报数据可以发现,上半年九号公司电动两轮车收入33.83亿元,销量120万台,那么平均单价约为2819.2元/台。而去年同期这一数据为2915元/台。
由此可以猜测,九号公司上半年的好业绩在于降价策略或者中端产品贡献加大。值得注意的是,今年3月九号公司刚推出了售价在3000-4000元的亲民系列的A2z。
在其他品牌入局高端之际,九号公司却反其道而行,执行向下战略,来换取生存空间。此举或许在短时间内取得奇效,但中端市场是雅迪、爱玛、绿源等品牌的舒适区,在这个价位上竞争非常惨烈,九号公司要想杀入敌人腹地并非易事。
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更何况在两轮电动赛道,九号公司的另一困境就是毛利率太低。2021—2023年其电动两轮车业务毛利率分别为11.19%、15.56%和19.27%。虽然身在高端,但在毛利率上并未和雅迪、爱玛等厂商拉开太大差距。
换而言之,在电动两轮车赛道,九号公司发展得再好也会面临和其他品牌同样的问题:不太赚钱。所以如果毛利率提升不上去,其在电动两轮车市场的想象空间非常有限。当然,九号公司还有服务机器人、全形地车等多项业务。不过现实是,这些产业都尚处在开拓阶段。
众所周知,九号公司一开始的主业并不是电动两轮车,而是服务机器人,做滑板车、两轮电车颇有些曲线救国的意味。目前在机器人赛道,九号公司两大类产品一是面向酒店、办公楼市场的送物机器人,二是定位海外市场的割草机器人。
值得注意的是,从去年开始九号公司和英伟达展开深度合作,发布了新一代自主移动机器人平台。由此可以看出,在B端市场九号公司的野心非常大。不过服务机器人参与企业众多,九号公司想要占有一席之地难度颇大。
截至今年上半年其B端及定制产品销售营收8.06亿元,相比去年同期还减少了3.53亿元,而其2023年B端产品营收也只有16亿元,九号公司想要在机器人领域大展拳脚仍还有很长一段路要走。
结语
在撕掉小米标签后,九号公司确实没有了后顾之忧。但没有了小米的加持,九号公司的成长也付出了相应的代价。电动两轮车业务虽然发展迅猛,但九号公司这匹黑马能跑出何等速度还有待市场验证。
年轻化的营销、科技感十足的产品,让其在高端市场如鱼得水,但随着老牌厂商的入局,九号公司的高端梦或遭遇阻碍。向下战略虽然会给其赢取一定时间,但缺乏强劲的第二曲线,还是九号公司未来发展的心头大患。
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