本文根据各公司披露的2023年年报及2024年一季报，从公司规模、管理团队、核心业务、财务状况、费用管理、资本市场表现和人才市场表现七个维度对共8家上市铅锌企业进行对比解读。
本文解读的8家企业分别是中金岭南、西部矿业、豫光金铅、驰宏锌锗、株冶集团、锌业股份、中色股份、兴业银锡。综合企业营收、市值、铅锌业务占比等选取。
公司规模
所有企业均在2000年及之前成立，成立时间最早的企业是中金岭南，距今已40年。（企业均以股份有限公司——上市主体为准）。
从各企业的总部位置来看，8家企业均位于全国不同省份，包括广东、青海、河南、云南、湖南、辽宁、北京、内蒙古。
总资产规模最大的是西部矿业，超500亿；除株冶集团、锌业股份资产不足100亿以外，其余企业均在100亿之上。
企业员工数量最多的是中金岭南，仅其一家公司员工上万人；兴业银锡员工只有1千余人。员工数量变化最大的是株冶集团，2023年增员2702人，在原来的基础上增长了近2倍！
管理团队
8家铅锌龙头企业中有6家国央企，仅锌业股份和兴业银锡是民营企业。核心高管的年龄在大部分在50-60岁之间，学历以本科和硕士为主。
从核心高管的薪酬来看，铅锌企业的董事长及总经理薪酬大部分在100万以下，4名高管薪酬超过了100万，其中中金岭南的董事长喻鸿先生薪酬在300万以上。13位核心高管的平均薪酬为102.5万。
核心业务
中金岭南直接掌控的已探明的铜铅锌等有色金属资源总量超千万吨，现已具备铅锌采选年产金属量约30万吨的生产能力；西部矿业是中国第二大铅锌精矿生产商，在有色金属行业中具有领先地位和良好的市场声誉；豫光金铅是行业唯一一家铅、锌、铜、再生铅全部符合规范条件的企业；驰宏锌锗、株冶集团和锌业股份都是铅锌冶炼龙头企业，在国内铅锌冶炼行业具有重要地位；中色股份在铅锌资源领域具有海外布局优势，如达瑞铅锌矿项目位于印度尼西亚，资源储量可观。兴业银锡主要产品包括各种有色金属精粉，企业虽然营收远不及其他企业，但是市值相对较高。
从国内外布局比例来看，中色股份和中金岭南的国外营收占比较高，其中中色股份占比接近50%。在资源业务方面，中色股份在境外投资控股了蒙古国图木尔廷—敖包锌矿和印尼达瑞铅锌矿两个项目；而中金岭南不仅在国外拥有多个矿山和勘探项目，还形成了矿山、冶炼、新材料加工、贸易金融、工程技术五大业务板块的全产业链布局，通过全产业链布局提升公司的综合竞争力。
财务状况
2023年铅锌龙头企业整体业绩不错，其中豫光金铅、驰宏锌锗、中色股份、兴业银锡4家企业实现了营收净利润双增长。
营收方面，排名前三的分别是中金岭南、西部矿业、豫光金铅，企业营收均在300亿以上；中色股份和兴业银锡不足100亿，但这两家企业营收增长最高；株冶集团和锌业股份营收有所下滑。
中金岭南和西部矿业的净利润出现了负增长；兴业银锡、中色股份、驰宏锌锗净利润增长均在100%以上，其中兴业银锡增长超400%。
企业净利率最高的是兴业银锡，远高于其他企业，超25%，其净利润比营收超650亿的中金岭南还高。从毛利率来看，同样是兴业银锡占据首位，毛利率超50%，而其他企业中西部矿业、中色股份、驰宏锌锗均在10%以上。
2024年一季度整体的表现稍微差些，驰宏锌锗和锌业股份营收和净利润双双下滑；中色股份和兴业银锡两家企业表现依旧出色，尤其是兴业银锡，净利润增长超1500%，净利率接近30%。
费用管理
各企业的平均研发费率为0.82%，研发占比最高的是兴业银锡，占比超2%；平均销售费率为0.18%，最高的中色股份也不到0.5%。
所有企业的薪酬费率都在10%以下，最高的是中色股份，占比9.85%；其次是驰宏锌锗，占比7.98%；其他企业均不足5%。
资本市场表现
截至7月底，市值在100亿以上的企业有4家，从高到低分别为西部矿业、驰宏锌锗、兴业银锡、中金岭南，前三家企业均在200亿以上。
市盈率最高的企业是锌业股份，高达60倍；市盈率最低的是豫光金铅，目前为10倍。
市净率最高的企业是株冶集团和兴业银锡，均在3.5左右；锌业股份、中金岭南、豫光金铅三家企业市净率最低，在1.2倍左右。
人才市场表现
从人均效能来看，豫光金铅的人均效能最高，超700万/人；其次是西部矿业和中金岭南，均在500万/人以上。
从人均薪酬来看，株冶集团、驰宏锌锗、中金岭南三家企业人均薪酬均在20万以上，株冶集团超25万/人；锌业股份和豫光金铅相对较低，其中锌业股份不足10万/人。
各企业的员工学历基本上以大专及以下为主，大部分企业占比均在70%以上， 但同时大部分企业本科及以上占比超20%的企业占多数6家，其中驰宏锌锗的本科及以上占比最高，超30%。
从各企业的总体数据来看：
中金岭南成立时间早，营收规模、员工规模最大，且国外营收占比较高，但2023年和2024年一季度净利润均出现负增长，且净利率较低，企业盈利能力较弱。
西部矿业的总资产规模最大，营收排名第二位，目前市值位于第一位，属于有色金属行业领先地位，但是2023年净利润负增长，24年一季度营收略微下滑。
豫光金铅的营收规模较大，人均效能最高，2023年和24年一季度营收和利润双增长，但其净利率较低、市值、人均薪酬、本科及其以上学历占比都比较低。
驰宏锌锗的人均薪酬水平和员工学历水平较高，且2023年的业绩较好，营收净利润双增长，但是24年一季度业绩表现不理想，两项指标均处于下滑状态。
株冶集团的员工数量增长显著，且测算的人均薪酬8家企业最高，但23年和24年一季度的营收方面都有略微的下滑，其净利率比较低。
锌业股份的市盈率最高，市净率最低。23年业绩和24年一季度都有下滑，尤其是24年营收和净利润均处于下滑状态，8家企业中下滑幅度最大；且企业的净利率、毛利率、研发占比、市值、人均薪酬、本科及以上占比等均在8家企业中处于最低值。
中色股份的铅锌资源领域具有海外布局优势，国际化程度高，且23年和24年一季度表现十分不错，营收和净利润增长幅度在8家企业中位列第2，企业的薪酬费用占比和硕士以上学历员工占比最高。
兴业银锡虽然营收规模远不及其他企业，且员工数量较少，但是由于其主要产品以各有色金属精粉为主，与其他企业有所区别，因此净利率和毛利率有差距。企业2023年和24年一季度营收和净利润均处于增长状态，且增长率8家企业中最高，尤其是净利润增长极高，此外，企业的市值相对较高，8家企业中位居第3。
本文作者可以追加内容哦 !
