茅台大幅提高分红比例，这么大个利好，股价走成今天这样，说明市场当前对它的定价并不

$贵州茅台(SH600519)$  

茅台大幅提高分红比例，这么大个利好，股价走成今天这样，说明市场当前对它的定价并不是现在的利润跟分红，而是未来还能否获得现金流，如果现金流没了，再好的分红数据都是空中楼阁。

同样是提高分红，有的公司大涨，有些公司却不涨反跌。说明高分红策略的本质，并非单纯看分红数字这个结果，而是研究分红是如何产生的过程：

所处行业的商业模式，上中下游是否持续稳定？

能否持续获得现金流？

是否有提高分红意愿？

很明显，茅台作为消费品，经过十数年的爆炒之后，由于接盘侠不足，其金融属性已回归到消费属性：需求不足+库存极高+渠道价格战，已经导致行业未来不稳，这时即便提高分红，也是不可信的。