本周市场出现大幅波动，属于强势多头上涨过程中的正常波动（近期大概每月1次，上次在7月初），自7月中旬三中全会之后降息刺激债市多头价格加速上涨，市场调整属于短期乖离率加大之后的正常回调。
消息层面主要受交易商协会对江苏农商行自律调查，同时叠加央行指导大行借活跃中长期利率卖出，市场多头情绪受到一定扰动，止盈盘和情绪盘加大市场波动。
从政策基本面角度，货币政策宽松下后续降准降息可期，且目前没有收紧的迹象，若没有财政信用大规模扩张政策出台，（宽货币+实际偏紧信用）格局短期不会改变。
央行指导大行借券卖出属于给市场多头降速的操作，并非要制造利率熊市，相关自律调查涉嫌利益输送等行为，违法违规行为与市场正常交易应当区别对待，情绪放大了波动，动量指标显示当前多头力量依然比较强势。三季度多因素将促使市场整体呈现多头震荡格局，驱动国内债市长牛的基础逻辑未变，每一次波动都是很好的建仓介入机会。
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