8 月 7 日巴斯夫发布消息：受路德维希港基地 7 月 29 日火灾影响，从即日起至另行通知前，部分维生素 A、维生素 E、类胡萝卜素产品以及部分香原料产品的供应遭遇不可抗力影响。维生素 A 和维生素 E 价格有望继续大幅上涨。
VE：已经进入自 2008 年以来的新一轮超级景气安迪苏的退出是 2007-2008 年 VE 的超级景气的重要催化，当时 VE 价格由 2007 年上半年约 38 元/kg 最高上涨至 2008 年 6 月 275 元/kg。受益于 VE 上一轮超级景气，浙江医药 2008 年净利润同比增长 1618%、2005-2010 年股价上涨超 20 倍。
VA：巴斯夫不可抗力后格局发生变化，弹性巨大2017-2018 年，巴斯夫路德维希港出现不可抗力后，受中间体短缺影响，VA 价格由123.5 元/kg 上涨至 1425 元/kg。VE、VA 已持续上涨，BASF 不可抗力将推升涨价斜率，截止 8 月 7 日，VA 已上涨至 185 元/kg，相比年初上涨 168%；VE 上涨至 125 元/kg，较年初上涨 117%。此前市场对于 BASF 宣布不可抗力不确定的担忧抑制了相关标的的市值表现，而当下，一切都已经明朗。
VE：根据健康网，由于海外 B 公司供应出现问题，在 2024 年的实际供应份额中，浙江医药、新和成两家厂商占行业供应份额近 70%，实质上已形成了相比往年更为集中的“双寡头”格局，控价能力强。相关标的目前涨价弹性大，核心关注：浙江医药
VD3：原料胆固醇供应的高度集中是 VD3 近期价格强势的核心因素。在产品供给端逐步形成更高协同度的背景下，VD3 有望呈现出值得期待的想象空间。核心关注：花园生物（VD3+25 羟基 VD3+合成生物学）
铬盐-VK3：铬盐上游铬矿高度依赖进口，国内新增产能困难（六价铬剧毒），供给主要由振华、银河等少数企业垄断。因此铬盐具有相对有限的供给。下游产业整体呈现增长趋势的背景下，铬盐产业链价格上涨，推动 VK3 价格上涨。关注：振华股份在维生素品种整体上涨的背景下，关注综合型维生素板块龙头新和成
VB1: 根据发改委发布的《产业结构调整指导目录 (2024 年本)》，VB1 属于限制类，供给新增难度大。
维生素价格有望大幅上涨
从产品出口量来看，维生素今年出口呈现增长态势。海关数据显示，2024 年 1—6 月，我国维生素 A 出口量 2897.38 吨，同比增 17.44%；其中，6 月我国维生素 A 出口量599.85 吨，同比增 33.5%，环比增 11.13%。2024 年 1—6 月，我国维生素 E 出口量54999.74 吨，同比增 29.6%；其中，6 月我国维生素 E 出口量 8794.2 吨，同比增34.3%，环比增 4.3%。
巴斯夫事故导致不可抗力， VA/VE 价格有望继续大幅上涨。巴斯夫是全球最大的维生素供应商之一，其德国路德维希港基地拥有维生素 A 产能 1.44 万吨/年（折 50 万 IU/g），全球占比 26.7%，维生素 E（油）产能 2 万吨/年，全球占比 13.8%，由于此次事故导致不可抗力，全球维生素 A 和维生素 E 供应将大幅下降，供需缺口明显。近期国内维生素 A 和维生素 E 价格大幅上涨，根据百川盈孚数据，今日维生素 A 和维生素 E 市场价分别为 185 元/kg、125 元/kg，自 7 月 29 日事故发生以来分别上涨 92.7%、30.9%。
当前维生素 A 和维生素 E 有厂家报价分别达到 320 元/Kg、150 元/Kg，今日巴斯夫宣布不可抗力，预计产品价格有望进一步大幅上涨。全球 VA/VE 供给端高度集中，近期行业景气度不断上行。当前全球维生素 A 生产企业仅 7 家，其中巴斯夫、新和成、帝斯曼、安迪苏、浙江医药产能占比分别为 26.7%、14.8%、13.9%、9.3%、9.3%；帝斯曼整合能特科技后，全球维生素 E 生产企业仅 5 家，其中帝斯曼（含益曼特）、新和成、浙江医药、巴斯夫、北沙制药产能分别占比 41.4%、20.7%、17.2%、13.8%、6.9%。自 2020 年一季度开始，维生素 A 行业由于新产能投产及下游市场需求不足，产品价格进入下跌通道，2023年底开始市场触底反弹，当前价格自2023年 12 月以来大幅上涨 166.2%。维生素 E 行业受益于帝斯曼和能科科技整合，竞争格局大幅优化，当前价格自 2023 年 12 月以来大幅上涨 140.4%。
建议关注：
维生素 A：新和成、浙江医药、金达威、安迪苏
维生素 B1：天新药业、兄弟科技
维生素 B2：广济药业、圣达生物
维生素 B3：兄弟科技
维生素 B5：亿帆医药、兄弟科技
维生素 B6：天新药业
维生素 B7：圣达生物、新和成、浙江医药
维生素 B8：天新药业、圣达生物
维生素 B12：华北制药
维生素 C：石药集团、东北制药、华北制药
维生素 D3：花园生物、新和成、浙江医药、金达威
维生素 E：新和成、浙江医药、能特科技
维生素 K3：兄弟科技、振华股份
风险警示：
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