来源:国际金融报 作者:水芙蓉 2024-08-09 18:19
近日,RIO(锐澳)鸡尾酒母公司百润股份披露今年上半年财报。
上半年,百润股份营收为16.28亿元,同比下降1.38%;归母净利润为4.02亿元,下滑8.36%;经营活动产生的现金流量净额约2.94亿元,同比下滑26%。
百润股份业绩欠佳,主要受预调鸡尾酒业务影响,约九成营收来自于此。该业务上半年营收14.31亿元,同比减少1.42%;食用香精业务营收约1.76亿元,同比增长7.51%。
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营销没拉动销量
十年前,RIO鸡尾酒通过深度植入热门综艺《奔跑吧兄弟》扩大知名度,一跃成为预调鸡尾酒行业龙头,此后营销便成为其保持市场份额的关键举措之一。
今年上半年,公司销售费用同比增长约20%至3.97亿元。其中,广告费用近乎翻倍,由去年同期的0.86亿元增长至1.65亿元。
但结合产销情况来看,RIO加大营销也未能拉销量。上半年公司预调鸡尾酒销量为1721.51万箱,同比减少8.69%。
线下是百润股份最重要的销售渠道,主营业务约九成营收来自于此。产品不好卖,一线商超感知最明显。
《国际金融报》记者5月份在上海多家商超实地走访发现,一家联华超市货架上,几瓶玻璃瓶包装(经典系列)的RIO瓶身和瓶盖已积上一层薄灰,其中一瓶生产日期为2022年9月12日,以18个月的保质期计算,该产品已过期将近两个月。
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玻璃瓶包装的RIO是最早进入消费者视野的产品之一,目前8度酒“强爽”系列才是RIO的主销产品,公司董秘去年的业绩交流会上指出,强爽系列产品贡献了公司鸡尾酒业务超半数业绩。
记者实地走访发现,“强爽”单罐装的生产日期较为新鲜,而3罐组合装也出现距生产日期9个多月还未卖出的情况。
这是百润股份存货周转变慢的缩影。
2021年—2023年,公司存货周转天数分别为58天、137天、217.8天,今年上半年已上升至313.45天。这意味着,上半年一罐RIO从出厂到售出平均需要10个多月的时间。
瞄向威士忌赛道
相关数据显示,2023年中国鸡尾酒品类市场规模不足百亿元,仍是整体酒饮消费市场较小的品类;并且,近年不断有酒企推出预调鸡尾酒,不乏贵州茅台等白酒大厂,或将对RIO市场份额造成一定程度的冲击。
为了缓解对该业务过于依赖的局面,百润股份押注烈酒为“第二增长曲线”,并将成为“中国本土威士忌行业龙头”作为发展目标。近期公司表示,威士忌成品酒将于今年四季度上市。
2017年宣布布局烈酒至今,百润股份已倾注不少财力。当年其斥资5亿元在四川邛崃兴建崃州蒸馏厂作为威士忌生产基地。2020年,公司对威士忌项目追加2亿元投资,并定向增发资金10亿元;又于2021年为麦芽威士忌项目发行11.28亿元可转债。
8月份进行的投资者交流会上,百润股份表示,当下烈酒(威士忌)陈酿熟成项目已基本完成,麦芽威士忌陈酿熟成项目正在按计划推进,烈酒品牌文化体验中心预计于今年底建成并对外开放。公司已灌注陈酿威士忌30余万桶,未来将增加威士忌桶陈数量。
倾注资金和资源的威士忌业务,能否重现RIO出道时的爆款成绩?
市场认为,威士忌与RIO鸡尾酒在产品属性上有本质区别,前者投资时间周期更长,后者的快消属性明显。中国食品产业分析师朱丹蓬认为,烈酒是国外舶来品,中国擅长的做酒工艺是白酒,在中国做烈酒做起来的可能性较小。
目前,中国威士忌消费市场半数以上份额被国际品牌占据,百润股份能否冲破重围,还有待市场检验。
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董事长留置风波
今年2月27日,百润股份董事长、总经理刘晓东因涉嫌行贿而被立案调查并留置引发业内关注,直至5月23日才解除留置。尽管公司当时表示,该事件不会对百润股份生产经营造成实质性影响,但上半年营收、净利双双下滑的财报或给出了真实答案。
刘晓东是百润股份的灵魂人物,RIO品牌从创办、调整销售渠道,直至成为行业龙头,都由其一手操办。从公司资本架构来看,刘晓东是第一大股东及实控人,但其持有的部分股份正被质押。
8月7日,公司新增一条股东股份被质押的公告,刘晓东所持有的6715万股股份(占公司总股本的6.4%)于8月1日起被质押给广发证券资产管理(广东)有限公司,质押用途是归还借款。
截至该公告日,刘晓东共持有百润股份约4.26亿股股份,占公司总股本的40.56%,其中有9765万股被质押,占总股本的9.31%。
而公司另一位持股5%以上股东柳海彬手中的450万股股份(占公司总股本的0.43%)于8月2日被质押给兰州银行股份有限公司定西分行,用途为担保质押。柳海彬累计持有百润股份6216万股股份,其中被质押的数量为1350万股,占总股本的1.29%。
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由此计算,截至目前百润股份10.6%的股份已被质押,但是公司方面并未面临较大的资金压力,上半年资产负债率为42.1%。
刘晓东个人层面的风波为公司业绩蒙上了一层不确定性。
根据百润股份此前披露的股权激励方案,业绩考核目标将以2022年营收(25.39亿元)为基数,2023年—2025年公司营收增长率分别不低于25%、53.75%、84.50%。由此计算,百润股份今年的业绩目标是39.87亿元。从上半年16.28亿元营收结果来看,完成率不到41%。
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