岭南转债的末日轮

开盘一片红，收盘一片绿，这就是对今天行情最好的描述。

主流宽基指数只有北证50涨0.14%，领跌的创业板指跌0.98%、中证1000跌0.78%。

申万一级行业指数中领涨的房地产涨1.64%、石油石化涨0.62%、煤炭涨0.46%；领跌的传媒跌2.24%、社会服务跌1.90%、商贸零售跌1.78%。

1197只个股上涨，3662只个股下跌，涨幅中位数-0.79%。

兖矿能源、中国外运、璞泰来、启明星辰、太极集团、美亚光电等31只个股盘中创出今年新低，同时有珠江啤酒、浙江医药、能特科技、东北制药、万里石、乾照光电等12只个股盘中创出今年新高。

526只可转债平均跌0.08%，对应正股平均跌0.75%；我的主仓20只可转债平均跌0.18%，对应正股平均也跌了0.75%，账户实际下跌0.22%。可转债也是开盘从红到收盘绿。

今天全市场成交额继续下跌，同时可转债的成交额也跌破400亿，回到今年年初最低点的状态。如果要说估值，A股已经是全世界除了港股外最便宜的市场了，但就是没有增量资金。每次大A的底部几乎都是一样的，万事俱备只欠东风。如果市场连续涨个一两个月，马上各种舆论都会改变了。甚至2007年动用了半夜鸡叫加印花税，都没阻止投资者的疯狂，2007年的时候很多保守人士高点也就是看到3000多，没想到一直冲到6124。同样，2000年到2005年漫长的熊市，竟然把封基从好几倍的溢价变成最多近50%的折价。这次熊市从2021年开始算起也才3年多，在历史上还不是最长的。我们不知道要熬到哪一天，但底部肯定不远了。

今天可转债的最大新闻无疑是岭南转债的末日轮了。开盘前我和绝大多数人都一直预期岭南转债和正股最终都会跌停，但结果这个脸打的生疼，不仅没有跌停，而且还是双双涨停。眼睛跌碎了一地。

事后我冷静想想，今天这样双双涨停，转股溢价率变成-9.98%。投资者可以转股也可以拿着，前天收盘折价率7.07%，转股了0.061亿，结果第二天开盘套住；昨天收盘折价17.57%，转股0.318亿，结果今天幸福从天而降，正股开盘就快速拉起，不仅折价的17.57%全部赚到，如果坚持到下午20%涨停，又是增加20%的收益，这转股的0.318亿赚大了。

但按照我的推测，这绝对不是市场的自发行为，而是公司及主力刻意策划的。前几天让价格自然跌落，到最后一个交易日才出手，这样成本才是最低的。

现在末日轮结束后对在里面的人来说还有一个选择：是继续持有等待还钱？还是转股？转股虽然有折价保护，但如果开盘就跌停，就会闷在里面。接下来我觉得是一个博弈选择：如果大部分人都选择转股，那么转股后的卖盘汹涌，即使主力再接盘都可能接不住；如果大多数人都选择不转股等待还钱，那么岭南没那么多现金，导致违约。下周还有3天可以转股，最理想的是大家分批转股，留下一小部分赌刚兑。也就是说不要和大部分人的行为重合，才是最理智的。但实际上究竟如何？下周看戏。