中国西电，草蛇灰线，伏脉千里

$中国西电(SH601179)$  西电，23 年业务构成主要五大块。开关 77 亿，毛利率 25%+。变压器 78 亿，毛利 8%+。电子电力 36 亿+，毛利 15.8%。电容器 8 亿+，毛利 21%+。检测 5 亿+，毛利 49.09%。

从西电近两年的腾挪变化看，拿下南瑞恒驰 63% 的股权，补强开关业务。转出西电新能源，西电综能，电子电力这块毛利偏低。西安西变从孙公司提级到子公司，提升变压器这块毛利。最近拿下河高所，这块是毛利率最高的业务，河高所 23 年 营收 1.55 亿，利润有 0.49 亿。

种种迹象表明，西电集团在有条不紊地布局，核心就是提质增效，以提高中国西电的盈利能力为突破口，打造一个标杆。

后续，大概率仍会看到集团资产与中国西电资产的置换，而，中国西电，必将厚积薄发，成为电力装备领域的排头兵。