来源：长江商报 记者 沈右荣 2024-08-09
江南化工（002226.SZ）继续巩固其在民爆行业的市场地位。
8月6日晚间，江南化工发布公告，公司拟以现金收购陕西红旗民爆集团股份有限公司（以下简称“红旗民爆”或“标的公司”）35.9721%股份。交易完成后，红旗民爆将成为公司控股子公司。
红旗民爆拥有11.4万吨炸药产能，江南化工通过本次收购将进一步提升产能。
近年来，江南化工频频进行产业布局。2023年底，公司还宣布收购两项与炸药产能相关的资产。
除了传统的民爆业务外，江南化工还布局了新能源业务，形成了民爆与新能源双核驱动的产业运营模式。
近年来，江南化工的主业盈利能力不断提升。2018年至2023年，公司实现了扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）连续6年增长。
虽然频频进行产业布局，但江南化工的财务较为稳健。截至2023年底，公司资产负债率为41.10%。
再购民爆资产加码主业
再度收购民爆资产，江南化工继续加码主业。
根据公告，江南化工已与宝鸡市国资委及宝鸡市工业发展集团有限公司（简称“宝鸡工发集团”）分别签署附生效条件的股份转让协议，公司拟以现金方式收购二者合计持有的红旗民爆35.9721%股份。
本次交易完成后，红旗民爆将成为公司控股子公司。
同时，江南化工还与宝鸡市国资委及宝鸡工发集团签署附生效条件的《业绩承诺补偿协议》。双方承诺，2024年度、2025年度和2026年度，标的公司累计实现的净利润总额不低于本次交易经宝鸡市国资委和中国兵器工业集团有限公司共同备案的评估报告预测的同期累计实现的净利润总额（如果2024年底交易未完成，而在2025年完成，业绩承诺则顺延一年）。
红旗民爆成立于2000年3月9日，注册资本约1.58亿元。其是一家拥有民爆产品科研、生产、销售和爆破服务完整产业链的国有控股民爆企业集团。公司工业炸药生产许可能力11.4万吨/年，其中包装炸药产能5.6万吨，混装炸药产能5.8万吨。红旗民爆可为国内外客户提供民用爆炸产品科研、生产、销售、运输、存储和爆破服务一体化全方位的整体解决方案。
江南化工表示，本次收购目的是进一步提高工业炸药生产能力。本次交易完成后，公司生产炸药许可产能规模将得到进一步提升，增加公司工业炸药产能约11.4万吨/年。
公司还称，本次收购完成后，有利于后续对公司民爆产业进行进一步市场整合和区域统筹管理，有利于不断提升民爆业务在陕西及西北区域市场的竞争能力，成为西北民爆市场的主要供应商，也将进一步构建对中亚市场的辐射能力，提高公司盈利能力。
长江商报记者发现，江南化工频频加码民爆主业。
2023年12月27日，江南化工公告，公司拟以约2亿元的价格收购朝阳红山70%股权，将增加工业炸药产能约2.7万吨/年。
当时公司还宣布，全资子公司北方爆破向关联方辽宁庆阳民爆收购民爆资产，合计取得3.8万吨生产许可及相关必要资质、专利技术，全部登记转让至北方爆破公司名下。
江南化工彼时称，该交易将扩大公司产能规模，顺应民爆行业重组整合产业政策要求，拓展民爆产品的销售及服务市场，使公司在国内民爆行业中继续保持领先地位。
2023年年报显示，江南化工国内业务覆盖安徽等十余地，并在新疆进行了重点战略布局。公司国际化业务布局已辐射纳米比亚、刚果（金）等亚、非、欧国家。
上半年新签爆破合同74亿
频频收购，江南化工打造了民爆一体化产业链。
在民爆业务领域，江南化工主要从事工业炸药、工业雷管、工业索类等民用爆炸物品的研发、生产、销售，以及为客户提供工程施工服务等。公司全面布局民爆产品经营、工程施工服务、矿山经营管理三大业务板块。
江南化工称其是国内民爆产品品种最齐全的民爆企业之一，爆破业务已完成国内重点资源区域的战略布局，整体产能及规模位居国内民爆上市公司前列。
2023年，公司民爆行业的收入为39.42亿元，占公司营业收入比重为88.87%。
江南化工以民爆生产与工程服务为牵引，2023年上半年，公司工程爆破服务实现营业收入23.23亿元，同比增长14.63%，占公司营业收入比重为52.38%。在手订单方面，江南化工2023年上半年新签千万级项目16个。
今年上半年，公司新签或开始执行的爆破服务工程类日常经营合同金额合计74.33亿元。其中，单笔合同金额在1亿元以上的重大工程施工类日常经营合同6个。
目前，江南化工采取民爆与新能源双核驱动的主业发展模式，民爆是传统主业，新能源是新兴主业。
江南化工的全资子公司盾安新能源主要从事风力发电、光伏发电的项目开发、建设及运营，在内蒙、新疆、宁夏、贵州、甘肃、山西等资源优势区拥有优质风、光资源储备。截至2023年底，公司新能源累计装机约106万千瓦，其中风电装机100万千瓦，光伏装机6万千瓦。期末，公司共拥有16个已并网的风电场项目及2个已并网的光伏电站项目，
近年来，双主业运营的江南化工主业盈利能力明显提升。2018年至2023年，公司实现的扣非净利润不间断增长，其中2023年为7.92亿元，较2018年的2.02亿元增长292.08%。
今年一季度，公司实现扣非净利润1.26亿元，同比增长30.07%。
近年来，江南化工的财务运营较为稳定。2023年底，公司资产负债率为41.10%，较2022年底略有上升，较2019年底、2020年底的资产负债率有所下降。
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