绿电:7月发电量下滑24%让人大跌眼镜,下滑幅度甚至超过了4月份的16%。前7月发电量共计下滑6%,预计全年发电量下滑7.5%,按24年度上网电价下滑2分计算,可得到全年发电净利润下滑8%的预期。
燃气:虽然批发零售量延续了常规10%的增速,同时LNG销售量暴涨,但预计全年达到盈亏平衡点仍有距离,对24年度燃气业务净利润略有拖累。按前七月的数据推算24年度LNG总销售量120万吨,盈亏平衡点当前预期200万吨,原本预期250万吨,可研预期300万吨。(盈亏平衡点大幅下移,主要是建造成本从预计的190亿下降至140-150亿元,下降了25%左右,利率从预计的4.9%下降至2.9%。而政府制定的LNG码头的收费价格是不变)。综上预期燃气端24年度净利润无明显变化。
结论:综合绿电和燃气业务,2024年净利润下滑8%左右(绿电下滑8%,燃气不变),考虑到有息贷款利率确实有所降低,全年能节约几千万的财务成本,故预计全年净利润下滑1亿出头,负增长5%左右。
虽然全年净利润下滑5%,但考虑到地方财政对地方性国企股权分红的刚性要求,预计股利支付率会提升至45%。
未来五年(2025年~2030年),随着LNG销售逐步达到并超过盈利平衡点,同时贷款利率逐步降低,公司净利润有望开启两位数的增长。(每年新并网风光电抵销电价下滑)
LNG这块,24年对净利润应该是有所拖累的,毕竟每个月有三千万的折旧是刚性的。同时25年售气超过盈亏平衡点,开始盈利并较快增长,是当下比较现实的预期。
一季度风光发电收入仅略负增长,天然气售气大增33.86%,结果净利润略亏损,天然气增长了个寂寞。。究其原因,就是因为LNG还没到盈亏平衡点。这也佐证了,燃气业务今年净利润应该与23年基本持平。
本文作者可以追加内容哦 !