中芯国际2024年中报业绩交流0809

中芯国际2024年中报业绩交流0809

摘要

本次会议重点讨论了公司在多重压力下的经营情况及未来业绩展望，强调了前瞻性声明的重要性并警告了相关风险。公司财务状况良好，预期三季销售收入增长13%至15%，毛利率在18%至20%之间。得益于8英寸和12英寸产能利用率的提升及产品组合优化，中芯国际2024年二季度表现亮眼。面对市场需求变化和地缘政治挑战，公司选择了不主动降价策略，稳定并逐步提升产品单价，同时积极投资以支持产能扩张。公司面临着市场需求持续性和供应链影响的评估问题，以及如何在不同技术节点上建立多元化生产平台的挑战。过去十年中，中芯国际技术水平不断提升，从40纳米发展到28纳米，扩大产能以满足多样化的市场需求。尽管市场存在不确定因素，如安卓产业链复苏的可持续性，中芯国际仍展现出逐步恢复的趋势，并强调了根据市场需求调整生产策略的重要性。此次会议展现了中芯国际在业务拓展及市场定位上的策略，同时对其未来持乐观态度。

问答

问：中芯国际2024年第二季度业绩的主要指标是什么？

答：中芯国际2024年第二季度未经审核业绩显示，销售收入达到19.01亿美元，同比增长8.6%。毛利率为13.9%，环比增长0.2个百分点。经营利润为0.87亿美元，息税折旧及摊销前利润为10.56亿美元，利润率为55.5%。归属本公司股东的应占利润为1.65亿美元。

问：公司在第二季度的资产负债状况如何？

答：在二季度末，中芯国际总资产为474亿美元，其中库存资金130亿美元，总负债为164亿美元（其中自有负债为104亿美元），总权益为310亿美元，债务权益比为33.7%，净债务权益比为负的8.2%。

问：对于2024年第三季的增长指引有何预测？

答：根据公司的指引，2024年第三季度销售收入预计将环比增长13%至15%，毛利率预计在18%至20%之间。问：为何二季度销售收入和毛利率表现优于指引？

答：这主要归因于市场需求复苏以及产业链环节客户需求增强，导致备货建库意愿提高，同时部分客户因地缘政治因素获得进入产业链的新机会。此外，公司8英寸和12英寸产能利用率均有显著提升，有效推动了销售收入和毛利率的增长。

问：为什么海外客户收入占比会有所上升？8英寸和12英寸产品在经济收入中的占比分别是多少？

答：为了应对市场需求的变化，公司采取了策略将下半年的一部分产品提前到了上半年销售，从而导致海外客户的收入占比有所上升。8英寸产品的需求有所回升，收入占比增长为26%，而12英寸产品的收入占比为74%。

问：泾源收入在总收入中占据了怎样的比例？

答：泾源收入在总收入中占据了93%的比例。

问：手机、电脑和平板电脑等产品类别分别贡献了多少收入？

答：手机、电脑和平板电脑在经济收入中的占比分别为32%、13%和36%。

问：不同区域如中国市场的主要贡献占比是多少？

答：在中国市场，MARA ANIUTA、TEN PERCENT和FOUR PERCENT重复需求分别占总需求的六分之一、十分之一和四分之一。

问：哪些产品类型的用户服务在第一季度的贡献达到了两位数？

答：用户服务（如WiFi）在第一季度的贡献达到了两位数，即占比13%。

问：公司在产品平台上是如何实现销售收入增长的？

答：公司通过广泛应用在消费电子和智能手机上的平台实现了销售收入的增长，其中视频CMOS平台销售额环比增长近三成，而电源管理、开关稳压器、LCD驱动等基础平台销售收入也同比增长超过二成。

问：截至第二季度末，公司每月能生产多少片8英寸晶圆？

答：截至第二季度末，公司每月产能为83.7万片8英寸晶圆约当量。

问：公司在一季度给出的收入指引是什么？

答：公司第一季度给出的收入指引为环比增长13%到15%，毛利率介于18%到20%之间。

问：请问三季度公司的指引是怎样的？

答：我们给出的指引是，营业额会在三季度成长3%到15%。

问：在这3%到15%的增长中，量的增长与价的提升各自占比多少？

答：具体来说，其中包含了三个主要因素导致的增长：一是由于产品结构变动，低价位的产品有所减少，从而带动了整体价格上涨；二是随着市场需求回升，尤其是消费类产品市场逐步恢复，使得12英寸芯片的产量大幅增加，这部分增量也反映在了价格上涨上；三是即便平均量保持不变，但由于12英寸占比显著提升，单价也随之上涨。

问：在三季报中，哪一类或哪几种产品的增长最为明显？

答：根据我们的数据，由于今年竞争加剧且12英寸芯片供不应求，使得大量客户倾向于选择中芯国际以分摊风险并加快出货速度。因此，预计在三季报中将体现大量来自12英寸芯片的增量出货，这也是推动营业额增长的重要原因之一。

问：对于当前市场需求趋势，尤其是在四季度是否会延续三季度的良好势头？

答：目前看来，四季度的需求预计将延续三季度的趋势，并有可能进一步扩大。特别是在消费类产品市场，尽管面临一定的季节性变化（如传统淡季），但由于客户需求旺盛以及新兴领域的快速发展（例如大屏TV、音箱、IoT设备等），预计新增量仍将在四季度持续增加。

问：对于第四季度的订单情况，中芯国际是否能保证产能利用率达到预期？

答：虽然整体上看中芯国际当前产能利用率良好，但仍需与客户进一步协商，确认他们今年备货计划中的库存天数需求。由于年初设定的目标较高，预计客户会在第四季度进行调整，减少订单量。

问：对于12英寸晶圆在二季度占据较大比例的现象能否延续至四季度？

答：是的，这个现象将在第三季度继续延续，并有可能延续到第四季度。由于市场需求增加及客户需求调整，部分原本计划在第三季度生产的8英寸产品被提前到了二季度生产，导致8英寸占比相对减少，而12英寸晶圆占比增加。随着12英寸晶圆价格稳步增长，预计毛利率和平均销售价格（ASP）将持续提升。

问：关于40纳米和28纳米节点的平台搭建进展如何？

答：中芯国际目前采用多元化平台策略，新建立的40纳米和28纳米产能不仅用于标准逻辑，还需涵盖模拟射频、超低功耗、嵌入式、面板驱动等多个领域的产品制造。特别是28纳米节点，虽较晚投入建设，但中芯国际已将其打造成为一个包含消费级、工业级和汽车级完整技术平台的技术，确保其能满足不同行业和应用需求。

问：赵总，能否解释一下为什么当前价格上涨的主要原因是来自供应链中的产能结构调整和金融政策影响？

答：不是单一原因，而是供需关系和技术创新共同作用的结果。过去由于供给侧清理和融资环境宽松，企业更多追逐金融利润而忽视产业利润，导致价格竞争激烈；而现在随着融资难度加大，企业在保证自身生存的前提下可能出现被动欺诈行为。但具体来说，价格后续走势取决于产能供需关系，如果高端产能充足且市场需求强劲，则高端产品会出现供不应求并带动整体价格上涨。

问：那么在国内市场，尤其是中低端芯片领域是否存在同样的提价现象，以及背后的驱动因素是什么？

答：是的，在国内中低端市场确实出现了提价现象，主要源于客户对高质量、具有国产替代或地缘政治优势产品的急切需求。随着中美关系的变化和技术升级，许多原本仅限于基本功能或供应国外市场的中低端芯片需转型升级，从而进入更高端的应用场景，例如关键部件或重要电路板上，这导致相应产品的售价上升。

问：中芯国际如何看待这一阶段订单状况的变化，并对未来业务有何展望？

答：经过去年补库存后，中芯国际今年上半年着重补足安全库存，预计将完成全年约15%-20%的补货订单。下半年及明年，中芯国际将不再依赖补货订单，而是转向满足真实市场需求的增长阶段。除了现有四大应用市场逐步恢复外，还有新兴市场和新产品的需求不断涌现，公司将抓住这些机遇，将新增产能投入到具有增长潜力的产品和服务中，实现可持续的增长。同时，中芯国际将持续优化资源配置，根据市场需求灵活调整生产策略和产能布局，确保能够适应不断变化的市场需求。