德科教育最大的预期差在于手握的中昊芯英7.8%股权未被充分定价。

中昊芯英实现盈利，重申股权价值亟待重估。从公司年报看，值得关注的是公告明确中昊芯英完成业绩承诺，2023 年度实现营业收入48,519.7 万元，归属于母公司股东的净利润8,132.64 万元，系国内第一家明牌实现盈利的AI 芯片企业。我们认为，公司最大的预期差在于手握的中昊芯英7.8%股权未被充分定价。

另外消费服务，并非“双减”政策放宽，个人解读单教育方面，通过新质生产力发展，渗透AI教学体系，单一讲教育系龙头定位应为拥有中昊芯英股权并与其AI芯片TPU有深度合作的德科更加符合未来政策落地。