大家好,我是简七编辑部的犀利君。
最近同事冰冰问,现在存款利率这么低,不想让钱躺在银行睡大觉了,有啥收益高点的投资品种呢?
我想起来,中证银行指数年初至今(截止8月6日)上涨了13.25%。
就说,要不你考虑下银行股?
反正你就当把闲钱存里面,一年下来可以收收股息;
至于本金嘛,也不着急拿出来,再说银行股股价波动较小,也符合你「胆小」的投资风格。
不过,她还是不放心嘀咕了句:银行股都涨了一波了,现在还能买吗?你可别坑我啊~
今天就来仔细聊聊,银行股为啥今年表现得还行?
顺便分析一下,我们买入银行股,长期到底能不能赚钱?赚的又是什么钱?
风险提示:本文所提及的个股和基金,仅为示例参考,不作任何投资推荐。投资有风险,决策需谨慎。据此买卖,请自担风险。
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01
先来说说银行股近期上涨的原因,归纳起来大致有三方面:
1.银行股的「股息率」较高,比较有吸引力
股息率,代表你买入一只股票平均1年可以收到多少分红。
股息率=每股分红÷当前股价
我查了一下,中证银行指数的股息率是5.35%(截止8月6日):
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意味着你买入1万元银行股股票,一年后可以收到535块现金分红。
虽然对比年初6%股息率有所下降,但还算比较「能打」的,因为其他投资品的收益率更低。
今年以来,央行已经搞了两波「降息」
央行降息,通常会导致债券收益率的降低——
一般当利率下降了,新发行债券的票面利率也会降低(借钱的成本变低了~)。
投资者为了逐利,会去买票面利率更高的老债券,引起债券价格上升,导致债券的实际收益率降低。
看了下十年期国债的收益率,今年也在一直下降,目前是2.148%:
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银行板块5%+的股息率,相对债券2%+的收益率更有吸引力,资金也愿意流入这类高股息资产。
2.机构大资金成为买入银行股的「主力军」
各大机构(如保险公司、公募基金等)平时也有投资需求,面对低利率的环境,光买债券已经不「解渴」了,也会去配置高股息资产。
银行股的价格波动很小,普通散户往往提不起兴趣,但大机构的投资期限较长,更有耐心能拿得住。
尤其是今年出台的「新国九条」鼓励中长期资金入市,机构资金纷纷瞅准了银行板块这个「香饽饽」。
3.银行板块的估值(市净率)长期偏低
市净率=总市值÷净资产 *总市值=每股股价×总股本
过去10年,中证银行指数的市净率(PB),长期处于低估区间(绿线下方):
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截止目前,全体银行股均低于1倍PB,意味着集体「破净」(市净率小于1)。
一般来说,估值低意味着股价便宜,会吸引到部分资金进来捡「便宜货」。
即便今年经历了一波上涨,银行股的估值仍然不算高(当前PB略高于绿线)。
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02
然后聊聊大家比较关心的,买银行股长期看能不能赚钱?
想起最近流传很广的一个段子,「6000点买的银行股,居然在2900点解套了」。
不少新手朋友怀疑,这是不是在?
正好身边有亲戚买过银行股,2008年1月底,她以6块5左右价格买入工商银行;
目前股价是不到6块钱,看起来好像十几年还没有解套嘛:
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但这个价格走势不太准确,因为它没有考虑期间的股票分红收益;
如果要看长期的股价收益,应该选择「后复权」。
后复权是保持除权除息前的价格不变,将之后的价格进行上调,以反映股票的真实价值增长。除权除息:公司发生送转股或现金分红等活动时,对股价进行相应的调整。
目前工行的后复权价格接近14块:
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这意味着,6000点买入银行股的朋友,基本都解套了。
08年初买入工商银行的,如果把每年的分红收益再投资,持有到2014年底,后复权价格是6块8左右,十年前早就回本了。
即便你「不幸」在07年最高价9元买入,持有到17年7月(后复权价格9元)也刚好回本了。
假设从07年买入工行后,你一股未卖,坚持分红再投资,截止目前累计收益55%(年化约2.7%),何止是解套,还能小赚一笔了。
那我们买工行这类银行股,到底是怎么赚钱的呢?难不成是碰运气?
用一个公式来分析:
长期年化收益率≈盈利增长率+估值变化+股息率
首先看业绩,工行的净利润从819.9亿元(2007年)上升到3651.16亿元(2023年),过去16年年化9.78%;
其次看估值,07年工行的市净率是5倍左右,现在是0.62倍,跌了88%左右(年化-11.82%);
最后看股息率,过去16年工行的股息率中位数是5.10%:
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盈利增长率(年化9.78%)+估值变化(年化-11.82%)+股息率(5.10%),三者相加结果为3.07%,大致相当于长期投资年化收益率(2.7%左右)。
也就是说,哪怕你当年在6000点高位买入银行股,长期持有下来还能解套,背后靠的不是运气,而是通过「盈利稳定增长+持续高分红」来消化高估值。
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03
有些朋友会问,相比年初银行股都涨了一波了,还能不能买入呢?
其实这不难回答,因为相比07年牛市,现在银行股的整体估值是偏低的,以当前估值买入银行股(假设未来盈利增速、股息率不出现大幅下滑),长期持有大概率不会亏本。
那具体能赚多少钱呢?用上面这个公式简单分析一下:
盈利增长率,以现在国内GDP增速为参考,预计银行股净利润年增长率5%左右。
估值变化,目前中证银行指数PB是0.59倍,保守起见假设估值不变,增速为0。
股息率,中证银行指数的股息率为5.35%。
盈利增长率(年化5%)+估值变化(年化0%)+股息率(5.35%),三者相加,年化收益率为10.35%。
理论上,买银行股的长期年收益率有10%+(其中股票分红的收益占比,超过一半)。
看到这里,相信大家能直观地感受到高分红的魅力了,也跃跃欲试想要入手;
但还是要提醒一下,这仅仅是基于假设条件测算的结果,一旦假设情况发生变化(如盈利增速低于5%、股息率下降不到5%),最终未必能获得10%+年化收益率,我们要理性看待这个数字,避免「刻舟求剑」。
对于普通投资者来说,如果你有股票账户,可以直接买国有五大行(工农中建交)的股票,也更省心些;
如果担心买个股的风险太高,也可以通过指数基金间接参与。
跟踪中证银行指数的基金有十几只,我挑了几只代表性的指数基金,整理成表格供你参考:
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最后放一张总结图:
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