国内兑现商业化价值：政策支持态度明确，医保谈判已启动，真创新药品种有望带来更丰厚的研发回报
首先，全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。此前，北京、上海、深圳、广州等地已经积极发布支持创新药高质量发展的相关政策。
近期《关于健全基本医疗保险参保长效机制的指导意见》文件的出台有助于提高我国基本医保参保率，保障医保基金体系长期稳定运行。
此外，本年度医保谈判已于6月启动，预计将在8-9月份进行专家审批阶段，9-11月进入谈判/竞价阶段。我们预计医保谈判降幅将继续保持温和合理的趋势。
最后，考虑到去年第三季度低基数以及近期诊疗数据的修复，预计医药整体业绩也将迎来增长。
出海兑现商业化价值：高度创新品种，有望分享欧美高支付市场
中国创新药出海趋势明确，自 2020 年开始，无论是权益授出的形式亦或是产品获批上市的形式，均呈现出高速增长的态势。据不完全统计，2023 年，上市公司已完成20余项药物/在研药物海外权益的授出并且有3款创新药在美国获批上市。
至今年底，将陆续有ESMO（9月），WCLC（9月），ASH（12月）等多个重磅学术会议召开。多个创新药公司将在会议上披露在研产品临床数据。ESMO题目已公布，重点关注以口头汇报形式披露的早期数据或临床设计，包括恒瑞医药CLDN18.2 ADC SHR-A1904胃癌适应症，科伦博泰TROP2 ADC SKB264 宫颈癌适应症，百利天恒EGFRXHER3 ADC BL-B01D1 UC适应症等。
建议沿主线布局相关个股：
核心推荐：百济神州，恒瑞医药，信达生物（H），迪哲医药，绿叶制药（H），益方生物；
已形成产品矩阵并有创新突破big pharma：恒瑞医药、中国生物制药（H）、翰森制药（H）、科伦药业、信立泰、亿帆医药、绿叶制药（H）、罗欣药业；
进入商业化阶段并有创新管线的biopharma：百济神州、信达生物（H）、康方生物（H）、和黄医药（H）、君实生物、泽璟制药、迪哲医药、艾力斯、艾迪药业、益方生物、百奥泰、云顶新耀（H）、贝达药业、盟科药业、荣昌生物（H）、乐普生物（H）；
创新性强的biotech：科伦博泰生物（H）、百利天恒、迈威生物、康诺亚（H）、智翔金泰、首药控股、和誉医药（H）、加科思（H）。$百济神州-U(SH688235)$$君实生物-U(SH688180)$
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