如果你不能比你的批评者更好地阐述与自己想法相悖的不同意见，你就无法懂得更多。
问：茅台酱香酒单季营收超过72亿，这个数据是怎么来的？
老唐：中报营收减去一季报营收
问：我记得茅台管理层是不希望批价喝零售价价格差这么多的，怎么这次稍微跌一点，茅台管理层就这么紧张，搞了很多动作。
老唐：主要是茅台还承担了不少zz任务，比如1499的茅台搭配各种乱七八糟的农产品，带动当地经济之类的事儿。如果一批价覆盖不了那些农产品价值，那些体系就会给他们压力。
问：看到茅台的中报中可能面对的风险，把年报中提到的宏观经济的风险从风险中移出了，难道是茅台自认为可以无视宏观波动
老唐：有没有一种可能是光明论指导的？
问：今年消费不景气，茅台却大量增加系列酒的出货，强推系列酒，直接导致了系列酒的终端价接近出厂价，茅台今年增加系列酒的出货的原因是什么呢？为什么不循序渐进呢？是业绩的压力吗？
老唐：不景气就是最好的扩展时刻啊，听过一个六字真言吗？趁你病要你命
问：标普500市盈率多少倍可以买？多少倍止盈呢？
老唐：那可能当下不是好时间，个人观点，仅供参考。最理想的定时定额买，一直买永远不止盈，除非有大额资金需求。
问：真是想不到，巴菲特卖的那个保险竟然能收到371亿，竟然有这么多人在大熊市的时候还赌指数10年20年后不涨反跌？
老唐：大跌的时候，大家更容易判断未来没救了，崩盘了，这次和以往不一样了。当下不就是吗？
问：模糊感觉相比丁董，唐师更认可张董
老唐：严格的说，截止目前张董还没有出什么大招。对他的谨慎乐观，来源于他的过往历史。
问：根据CTR报告，2024年1-5月电梯电视和影院视频广告均呈现18.9%的同比上涨，而分众的增幅明显比这低，是因为竞争对手抢占了市场份额吗？
老唐：央视说的是刊例价，也就是对外的报价。营收和实际成交价相关，实际成交价是刊例价打折形成的。
CTR数据是刊例价，也就是对外报价，企业营收是折后价。举例说，刊例价上涨10%，但折扣从4折调整为3折，企业营收反而会下降17.5%。 折扣多大是企业机密（各个客户享受的折扣也不一样），我们拿不到的。所以这个刊例价观察意义不大，我刚接触分众的时候也被误导过。
问：巴菲特如果要大举建仓a股，理论上可不可以？
老唐：理论上可以，但他不会这个大举的。
问：有香港银行卡，当下转个五万美元进去，写啥理由能，成功可能大？
老唐：如果你已经是美元在国内，转入自己的港卡，随便写啥理由都不会有阻碍。旅游，就医，留学啥的，都可以。
问：税金的增加如果是有较多茅台酒暂时存在了销售公司，为什么半年报里 存货的库存商品金额 几乎没有同比增加呢？
老唐：其实也不多，65亿销售额对应的产品（以普茅计算）大约也就2600吨，表现在库存商品上的话，也就不到五亿元（成本计入库存），看不出什么大变化是正常的。
问：还是觉得13倍五粮液更实惠些。
老唐：我觉着你觉得挺好
问：茅台股东数量增长，以目前学习水平我认为这个是个无所谓的东西，不知道自己理解的是否正确
老唐：是的，没有什么关心价值。
问：在这种大熊市里面确实挺难熬，幸好作为入市二十多年并以此发财致富的老唐加了不少鸡汤，让我等小散户有点隐约的小希望。
老唐：有鸡汤？这些其实不是鸡汤，是投资的核心道理。只是当做安慰你”熬“的鸡汤，那就浪费了。
问：茅台财报里有拆出资金，115,293, 672,048.96，这笔钱是不是放在银行里长期收利息？ 我网上搜一下，拆出资金:是指商业银行将其资金拆借给其他商业银行或金融机构，以获取一定的利息收入。
老唐：这其实就是银行存款，只不过是由金融机构茅台财务公司存到别家金融机构的存款，被迫叫做拆出资金。
问：对于分红希望您解释下：分红后又除权，不等于分的自己账户的钱吗？
老唐：对，没错。分红这个动作本身，只是资产形态的转换，本身并不创造财富。分红的价值在于把一段时间里公司赚的钱，无法高效利用的钱，移交给你处理，同时还不影响公司原本的盈利能力。
问：茅台在国内控量保价，为什么不大力发展一下国际市场呢，毕竟现在出海才是星辰大海。伟大的企业应该赚全世界的钱，我觉得这是管理层有惰性。
老唐：当下的国际市场，中国白酒机会很小。不是他们不努力，是逆风。
问：分众被动增加联营企业的持有比例，为什么会增加分众自己的资本公积呢？
老唐：大概就类似回购注销吧。因为股权被动提升，导致对应拥有该公司的净资产增加了。
问：我的理解，不管是主动、被动的增加、减少长期股权投资，都不影响分众自己的资本公积吧？
老唐：会，持股比例被动增加了，对应拥有数禾科技公司的净资产数额多了，分众持有的数禾科技的股权的账面价值增加了，这个增加的部分，不能记录成利润，所以放在资本公积里。
问：巽风股东结构:茅台文旅51%，网易49%。巽风跟股份公司没有半毛钱关系
老唐：关联公司，母公司的控股子公司。
问：怎么发现关联交易的猫腻呢？每次看到财报里一大串关联交易就头晕了。
老唐：这个好像还没有个啥标准化的迎风一刀斩
问：为什么年纪越大越不喜欢争辩，越来越孤独？
老唐：这也要分人，有人就不是这样的比你聪明的，不需要争辩，比你笨的不削与之争辩
问：分众市场布局已经几近饱和了，似乎看不到大幅增长的未来。这是您用周期股方法投资它的原因吗？
老唐：算是其一吧
问：张坤管理的易方达蓝筹进入分众前十大股东了。另外你是否认为分众广告单价提升速度长期看会大于社会平均品牌广告单价提升速度？
老唐：好像不能直接这么说。广告有许多渠道，梯媒只是其中一种，而且是规模比较小的一种。
问：就当下的经济形势，往年看着还不错的公司，应收款比往年多一点，账期给得略略长一点，给上游现金结算的比例变大一点，是不是都可以算在“可以理解”的范畴？ 就像大灾之年，大家都变得面黄肌瘦一些，不能说谁的面相就一定是病了吧。可以这么理解吧？
老唐：是
问：酱香营销公司主要是卖系列酒吗？
老唐：不是主要，是全部。
问：茅台集团财务有限公司，占用了公司的资金帮助集团。
1、那这个拆出资金和贷款，和普通银行业务相比，风险会小些吗？
2、长期看，财务公司对茅台土壤的扣分会增多吗？
老唐：1.差不多。2，暂时不会
问：关于减肥，貌似真正有效的途径就是保持饥饿了，我这一个月瘦了10斤左右，没有别的办法，就是晚上不吃饭，喝些膳食纤维和蔬菜汁，感觉效果不错，现在奔着20斤去了，希望可以成功
老唐：厉害
问：古井贡B的静态市盈率是不是512/（45.89*0.227）=46？没转过弯来：B股占总股本的22.7%，对应512的市值，算市盈率的话不是市值除以股本对应的净利润吗？
老唐：512是5.286亿股按照古 b 股价计算的市值。要按你的思维算，也行，市值就是105.86港币港币0.91891.2亿股，然后除以45.89的22.7%。也能得出古 b 的静态市盈率。古井b的静态市盈率=512/45.89=11.2倍。
问：巽风酒在6月19号暂停合成，在7月中旬左右又开放合成，相关文章链接：https://mp.weixin.qq.com/s/yqYZt76qsTVhIAUmXnnv6A 不知道巽风科技的应收账款较少跟这个有没有关系。
老唐：停了一个多月啊？有关有关，应收款锐减看来是平台停止合成造成的。
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