斑马消费 陈晓京
同样投资了量贩零食龙头鸣鸣很忙,好想你和盐津铺子收获的,却是冰火两重天。
2024年上半年,“红枣第一股”好想你营业收入同比增长16.44%,但亏损额翻倍,净利润为-3623.47万元。另一边,盐津铺子借助量贩零食等渠道实现业绩的层层飞跃。
这,到底是为什么?
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连续亏损
2023年底,零食行业的合纵连横,接连落地。
11月,量贩零食头部品牌零食很忙、赵一鸣宣布合并,上演了量贩零食行业的“大鱼吃大鱼”。合并后,双品牌门店数量在今年6月破万,高居行业第一。
12月,当时的零食很忙集团,获得好想你7亿元、盐津铺子控股3.5亿元,合计10.5亿元战略投资。这是零食品牌与量贩零食,在渠道上的强强合作。
作为零售新势力,量贩零食顺应近年的趋势,以硬折扣的形式,快速崛起,诞生了鸣鸣很忙(零食很忙+赵一鸣)、万辰集团(旗下品牌“好想来”)两个超级企业。
积累多年的零食行业,成长中的量贩零食,互相需要。量贩零食需要盐津铺子和好想你来强化供应链能力;优质品牌商品,可以加强对消费者的吸引力。而零食品牌,也需要量贩零食这个快速聚拢人气的新渠道。
双方一拍即合。盐津铺子凭借其产品力和渠道战略,实现高速增长。2021年-2023年,公司收入分别为22.82亿元、28.94亿元、41.15亿元,归母净利润分别为1.51亿元、3.01亿元、5.06亿元。
2024年1-6月,盐津铺子继续保持高速增长,营业收入24.59亿元,归母净利润3.19亿元,分别同比增长29.84%和30.00%。
从渠道来看,以新零售为主的经销渠道和电商渠道,占比持续提升,传统直营KA渠道占比不断下降。
然而,与盐津铺子一起投资了鸣鸣很忙的好想你,境况却与之相反。今年上半年,公司营业收入8.16亿元,同比增长16.44%,归母净利润-3623.47万元,亏损额接近翻倍。
好想你已深陷盈利危机多年。2021年-2023年,公司营业收入分别为12.81亿元、14.00亿元、17.28亿元,归母净利润分别为6033.76万元、-1.89亿元、-5189.19万元。扣非亏损,更是已经连续4年。
好想你在2024半年报中,也较为罕见地提及了量贩零食,但这并非公司的重点渠道,它更依赖于自己庞大的线下门店。
2024年6月底,公司门店数量已较年初有所下降,仍然高达390家,其中河南省内242家,省外148家;直营店155家,加盟店235家。
尾大不掉的传统经销渠道和自有品牌门店,成为这些年好想你主营业务难以盈利的重要原因。
难见爆款
就在几年前,零食行业的明星公司,是良品铺子、三只松鼠(300783.SZ)等品牌渠道商。
彼时,量贩零食并未兴起。盐津铺子、好想你等生产商,即便在上市时,也并未引起市场太高的关注。
好想你,在行业内威名赫赫,并非是因为主营业务,而是资本运作。
2016年,好想你9.6亿元收购百草味。当时,百草味是仅次于良品铺子(603719.SH)和三只松鼠的知名互联网零食品牌。
2020年,好想你以49.2亿元的对价,将百草味卖给百事。百草味创始人蔡红亮以及上市公司好想你,都赚得盆满钵溢。
然而,好想你的主营业务盈利问题,一直没有得到解决,反而在剥离百草味之后,暴露得更加彻底。
与之相对,盐津铺子(002847.SZ)则走出了一条升级之路,从传统的零食制造企业,成为了零食全品类全渠道运营商。
产品上,大魔王魔芋素毛肚、蛋皇鹌鹑蛋、31鲜鳕鱼豆腐、蒟蒻满分果冻、薯之惑薯片、憨豆爸爸休闲烘焙等大单品,让这家公司证明了自己的零食爆款方法论。
渠道上,保持原有KA、AB类超市优势外,重点发展电商、零食量贩店、CVS、校园店等,同时与零食量贩品牌零食很忙、赵一鸣、零食有鸣等深度合作。
谁能想到,如今零食板块市值最高的公司,居然是前些年颇为低调的盐津铺子。
好想你,在自己的核心品类红枣之外,一直试图培育第N曲线。轻奢滋补品牌MISS YOU,枣类休闲零食红小派,文化喜礼报喜枣,冻干零食小冻粮,还有各种红枣芝麻丸、软枣糖、维 C 枣、坚果丸等产品。
但因渠道力不够强大,导致公司的产品很难成为大单品,投资了鸣鸣很忙后,也未见大的起色。久而久之,自然影响整体业绩表现。$好想你(SZ002582)$$盐津铺子(SZ002847)$$三只松鼠(SZ300783)$
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