一、 周行情回顾
$香港医药ETF(SH513700)$：本周日韩股市遭遇黑色星期一，日经225指数下跌12.4%，韩国综合指数下跌8.77%，虽然此后的四个交易日中日韩股市整体反弹，但当周日经225指数整体下跌2.46%，韩国综合指数整体下跌3.28%。此次日韩股市大幅调整的导火索，主要是日央行加息并同时落地缩表，叠加日元对美元短期大幅升值，进而导致的套息交易反向，但根本原因还是在于美联储引导市场预期9月落地降息，以及美国7月非农就业数据大幅低于市场预期。我们认为当前投资者实际上担忧的是美国和全球经济增长前景，包括当前美国通胀水平距离货币政策目标仍有较大差距、美国下半年大选形势不明、美国国债规模处于较高水平、以及全球不确定性较高的地区紧张局势，因此在美联储货币政策转向的同时，选择降低投资杠杆，并重新调整在风险资产和避险资产之间的流动性分配。
据来觅PEVC数据统计，2024年二季度全国医药制造领域合计发生融资案例63起，环比增长了1.61%，同比增加了14.55%，涉及已披露融资金额72.04亿元，环比减少了27.22%，同比增加了16.50%。
2024年上半年政策层面对于医药制造领域的创新发展支持依旧，根据国家药监局（NMPA）官网批件信息统计，2024年上半年全国共有23款1类创新药获批上市，有望延续2023年以来创新药获批数量的反弹趋势。
医药板块反弹初期，港股通医药利率敏感型行业，受美国降息预期的变化，港股通医药板块作为受益股，反弹初期优于A股医药板块。
二、热点催化
1、行业资讯
北京市药监局公布第一批优化创新药临床试验审评审批试点机构名单
国家药监局日前印发《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》，提出优化创新药临床试验审评审批机制，缩短药物临床试验启动用时至30个工作日以内，在具备条件的省份开展试点，项目范围为1类创新药（细胞和基因治疗产品、疫苗产品等除外）临床试验申请，试点机构原则上为试点区域内的国家医学中心或者国家临床医学研究中心。目前，北京和上海已经批复成为试点区域。
8月8日，北京市药监局确定中国医学科学院北京协和医院、中国医学科学院肿瘤医院等11家药物临床试验机构为第一批优化创新药临床试验审评审批试点药物临床试验机构。
2、重点上市公司信息跟踪
百济神州发布2024上半年业绩报告，百悦泽销售额同比增长122%
8月7日，百济神州发布2024年第二季度美股业绩报告及A股半年度业绩快报。A股快报显示，公司上半年营收为119.96亿元，同比增长65.4%。美股财报显示，第二季度，百济神州GAAP经营亏损同比下降66%，亏损额持续缩窄。
上半年，公司主打产品抗癌药百悦泽（泽布替尼胶囊）销售额达11.26亿美元，同比增长122%，其中欧美市场贡献收入超过八成。泽布替尼目前已在全球超过70个市场获批，也是唯一一款在头对头试验中对比“明星药”伊布替尼取得优效性结果的BTK抑制剂。
诺和诺德司美格鲁肽上半年大卖近130亿美元
8月7日，诺和诺德公布2024上半年业绩，总收入1334.09亿丹麦克朗（193.66亿美元），同比增长25%。
其中，GLP-1类糖尿病药物销售额达到720.17亿丹麦克朗（104.54亿美元），同比增长32%，占据全球GLP-1市场56%的份额。肥胖症药物销售额为249.39亿丹麦克朗（36.20亿美元），同比增长37%，占据全球91%的市场份额。诺和诺德同样是中国GLP-1市场的主要领导者，约占据79%的市场份额。
具体来看，降糖用司美格鲁肽注射液Ozempic上市多年仍保持36%的高增速，半年营收566.85亿丹麦克朗（82.28亿美元）；口服司美格鲁肽片Rybelsus收入109.31亿丹麦克朗（15.87亿美元），同比增长32%；减肥用司美格鲁肽注射液Wegovy创收210.36亿丹麦克朗（30.54亿美元），同比增长74%。三款产品上半年合计886.52亿丹麦克朗，即128.69亿美元，全年预计将突破250亿美元。
在中国地区，Ozempic（司美格鲁肽注射液，降糖）的销售额已达到29.35亿丹麦克朗（4.26亿美元，+38%) 。今年1月，司美格鲁肽片Rybelsus也已在中国获批上市，这也是国内首个获批上市的口服GLP-1受体激动剂。不到半年时间，Rybelsus在中国销售1.08亿丹麦克朗（0.16亿美元，+67%) 。
三、热点解答
1、近期，创新药相关的利好政策越来越多，在今年7月30日，上海出台《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》，进一步支持创新药企业的发展，创新药板块也有反转迹象，当下创新药板块是否可以进行介入投资？
2024年多地出台全链条支持创新药政策，鼓励创新药高质量发展2024年以来，多地支持医药创新政策密集出台，包括从现金支持、加速临床试验开展、药械审评审批节奏、鼓励多元支付、医保谈判获得政策倾斜以及鼓励投融资等多方面予以支持，全方位促进创新药高质量发展。继北京、广州、珠海之后，上海出台了《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》，进一步加强了对国产创新药械的支持力度。按照公开数据看2022年医保支付创新药金额为481.89亿元，仅占2022年医保支出比例的1.96%，与2022年2.46万亿的医保支出金额相比，医保基金对创新药支付的提升空间仍然很大（创新药解决了更多仿制药很难解决的未满足临床需求），应该是医药板块少有的医保支出金额具有较大上行空间的行业（2017年美国医药市场创新药占比77%，中国创新药占比仍较低）。当下创新药板块可以进行介入投资
2、在美联储预期降息和美股生物科技板块走强的情况下，哪些具体因素制约了A股创新药板块的表现?
创新药物是指具有自主知识产权专利的药物，创新药物研究对我国建设创新型国家具有重大的意义。2021年以来，A股创新药指数遭遇持续回调。不过，近期指数开始超跌反弹，2024年7月以来涨幅2.41%，相比万得全A超额4.88%，广受市场资金关注。A股当下是一个存量市场博弈，市场资金的活跃度短期有点压制A股创新药表现，但A股创新药近期已经明显好于其他行业指数表现，体现了当下的优势，近期医药整体表现强势，我们前期周报中看好医药板块年中反转观点得到完美验证。我们认为，近期医药板块走强的主要原因有：1）高基数承压的24H1业绩预期逐步落地，下半年医药板块同比增速有望回暖提速；2）政策暖风频吹，近期全产业鼓励创新药、医药消费、设备更新等领域均有正面政策落地；同时院内秩序整顿逐步常态化，预期趋稳；3）部分国内医药企业克服经营困难，产品研发上市和业绩放量取得突破；4）海外降息预期上升，新兴市场风险资产定价有望上行。基于上述理由，我们继续看好医药行业下半年持续反转回升，尤其应当重视重磅创新和院内业绩复苏两大方向。医药板块风险已经充分出清，改善和向上空间极其可观，建议加大行业配置力度。
四、投资观点
近期医药整体表现强势，我们前期周报中看好医药板块年中反转观点得到完美验证。我们认为，近期医药板块走强的主要原因有：1）高基数承压的24H1业绩预期逐步落地，下半年医药板块同比增速有望回暖提速；2）政策暖风频吹，近期全产业鼓励创新药、医药消费、设备更新等领域均有正面政策落地；同时院内秩序整顿逐步常态化，预期趋稳；3）部分国内医药企业克服经营困难，产品研发上市和业绩放量取得突破；4）海外降息预期上升，新兴市场风险资产定价有望上行。基于上述理由，我们继续看好医药行业下半年持续反转回升，尤其应当重视重磅创新和院内业绩复苏两大方向。医药板块风险已经充分出清，改善和向上空间极其可观，建议加大行业配置力度。
$百济神州(HK|06160)$$药明生物(HK|02269)$#绿色低碳产业大利好！规模或达15万亿##龙头月赚超30亿，猪企好日子来了？##维生素价格飙涨，行情空间有多大？##三折叠屏新机来了？产业影响几何？#
风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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