最近债券市场真的比隔壁大A精彩许多,先是央妈指导一级交易商卖债,接着又是打击国债交易违规,随后又是亲自下场卖券,标的也从10年期转到了7年期。大家别说央妈这一通下场操作效果其实还真不错,30年国债又到了2.3,10年期国债也回到了2.2,可见债券市场还能接着玩。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240812/6EFA6615930DAF83B116E3D3BD3E0F51_w815h405.jpg)
就我持有的$国债30ETF(SH511130)$而言,它的净值走势已经很好地反映了市场的变化,上周虽有债市利空经历了一波回撤,但是本周很有可能在央行的政策引导下稳定下来,产品净值也有望企稳回升。
不过上周五央行发的报告里面信息量还是比较大,其中一个比较特殊的点就是央行亲自下场做投教。解读下来里面有这么几句话尤其要注意,因为今年债券市场涨得好,主要是通过国家杠杆实现的,那实际上,也存在着一定的利率风险。那换句话说,如果利率回调,大家或开始亏损了。
我觉得这句话提的很及时,因为现在买债基的人分为三种:
第一种,是最近两年一直拿着的人,目前收益率超过10%也有一大把,那现在的回调,对这群人来讲的是完全不伤分毫。
第二种,买了具备择时能力的债基的(优秀的主动管理型),那这种也比较快乐,这类债基的收益率基本都在年化6%左右,比如今年最火的国金汇金纯债,它的长期持仓的结构都是纯利率债,不仅杠杆打得高,波段也做得飞起,那唯一隐患就是量涨得太快,去年年底才10个亿,现在都快破百亿了,体量太大或会影响产品操作难度和流动性。
第三种人,就是像我这样5.6月份因为大A行情不好,而集中冲债规避风险的人。那这一波人有多少呢?从某证券研究所的测算来看,仅在二季度,纯债基金的规模环比就增长了1.16万亿,但是我们这一拨人其实有点尴尬,因为冲进来至今还没吃到大肉(目前浮盈3%-4%),而上头教育没少受。
就比如上周,央妈亲自下场开启利率调整以后,市场对纯债的负反馈可能增加,这样一来,难说接下来会不会像22年一样开启赎回潮。那我这种人都可以想到,央行怎么可能想不到呢?因此央妈才下场做投教,真的是把央妈的心都操碎了。
所以最后给大家总结一下,在央行的调控下,10年期国债收益率曲线回到了2.2的合理水平,但后续利率大概率不会快速上行,第一大家得明白央妈具备调控能力,但不掌握趋势反转的能力;第二从央行的举动来看,它也不希望出现大量赎回等负反馈。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240812/8C929A124AB236F684A1B31EFB35BFAF_w1575h308.png)
那后续只要市场不惹事,突破关键期限利率,净值波动别那么大,后续债市的日子还是可以好好过的,至少相比一波三折的大A来看,我拿着国债30要安逸得多,不用担心大跌或者跌跌不休。所以,接下来能刺激到我赎回的或只有大A开启牛市暴涨,一般情况下,我也懒得去切换。$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ #央行将借入国债,债市影响几何?# #我国将增发万亿元国债#
本文作者可以追加内容哦 !