国产二价HPV疫苗的价格还在跌。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$
近日，山东省2024年入学适龄女孩双价人瘤病毒(HPV)疫苗采购成交公告显示，沃森生物旗下子公司泽润生物以27.5元/支的价格中标，创国产二价HPV疫苗价格新低。
27.5元，也就一杯奶茶的价格，说好的三百多一针呢？
在27.5元的单价之前，国产二价HPV疫苗的最低中标价是63元，该价格出现在泽润生物在海南省的中标项目，采购数量为10.7万剂。
对于此次27.5元的低价中标，沃森生物表示，本次中标价格，是结合当地政府惠民项目采购总体数量及相关条件综合确定，未来公司也将持续推动高质量的双价HPV疫苗产品覆盖更多国内惠民采购项目。
当前，国内共有五款HPV疫苗，包括三款进口疫苗和两款国产疫苗，两款国产疫苗均为二价。在四价和九价进口HPV疫苗自费渠道的强势进攻之下，万泰生物和沃森生物瞄准了政府采购的商业化渠道，两家国产二价宫颈疫苗的价格战也自此开始。
2022年3月，沃森生物的二价宫颈癌疫苗获批上市，成为国内第二款国产宫颈癌疫苗。同年5月，江苏省公共资源交易平台公示的宫颈癌疫苗中标结果显示，沃森生物中标南京市二价HPV疫苗，中标价246元/支、计划中标量22400支/瓶。两年多的时间，沃森生物同一款疫苗的价格从246元降到27.5元，降幅达到88%。
降价的不只沃森生物，此前另一家国产HPV疫苗厂商万泰生物的全资子公司厦门万泰沧海生物技术有限公司以86元/支的价格在江苏、广东等地中标。而上市初期，这款疫苗的价格是329元/支。
缩减的市场和无休止的降价是一套七伤拳。2024年7月10日，万泰生物发布2024年半年度业绩预减公告，今年上半年公司预计实现归母净利润约2.4亿-2.9亿元，同比减少85.90%到82.96%；归母扣非净利润约0.58亿-0.7亿元，同比减少96.43%到95.69%。此外，沃森生物2024年第一季度营收为6亿元，同比下降28.02%；归母净利润1412.75万元，同比下降91.79%；扣非净利润8403.38万元，同比下降37.37%；经营活动产生的现金流量净额为-7559.34万元，上年同期为2.03亿元。
无论是否继续降价，二价HPV疫苗背后的疫苗企业积极寻求新的增长点已成为必然。相关企业也在推动更高价的国产HPV疫苗上市。万泰生物和沃森生物均在布局九价宫颈癌疫苗，且均处于三期临床阶段。市场观点指出，九价疫苗国内仅为进口，国产疫苗第一梯队(万泰生物、上海泽润、上海博唯、康乐卫士)有望于2025年至2027年上市，释放庞大市场潜力。
需要注意的是，留给国产高价HPV疫苗的市场也许已经没之前那么乐观了。近期，手握九价HPV疫苗的默沙东公布二季报，九价HPV疫苗二季度收入24.78亿美元，仅同比增长1%。默沙东称，增长主要由美国市场较高的销售额所带动。与此同时，中国市场的销售额下降，在很大程度上抵消了这种增长。智飞生物是默沙东HPV疫苗在中国地区的独家代理商，默沙东的业绩低迷或也预示着智飞生物的中报或延续一季度业绩继续下探。
出海是另一路，把低价疫苗卖给欠发达的地区，赚钱同时还能造福社会。近日，沃森生物宣布，其双价HPV疫苗于近日通过WHO PQ认证，标志着该疫苗获得联合国儿童基金会(Unicef)及其他联合国下属机构的采购资格，有利于该疫苗在全球更多国家和地区获得准入。万泰生物在2023年财报中也提到，公司二价HPV疫苗已获得柬埔寨、埃塞俄比亚、哈萨克斯坦、肯尼亚和布基纳法索的上市许可，约17个国家在注册准入中。
困境反转？比历史上98%以上的时间都便宜，创新药板块或迎布局窗口期
超跌背景下，对于医药困境反转预期高涨。医药较2021年6、7月高点已回调超过三年，补涨需求较高，近日来板块已出现止跌企稳迹象。基本面角度，多家券商机构认为，行业基本面有望从三季度开始改善。
截至2024/8/9，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为17.7倍，处于指数发布以来1.5%的历史低估位置，比历史上98%以上的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/8/9）。
目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
$沃森生物(SZ300142)$$智飞生物(SZ300122)$#张文宏发声：新冠已呈“阶段性波动”##创新药利好不断，如何把握投资机会？##创新药全链条支持方案通过，哪些股受益？##医药板块活跃，能否持续？##“减肥神药”礼来二季报曝利好，反弹能持续吗？#
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中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年1-7月-25.1%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）
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