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这两年除了中概股之外,最惨的行业应该就是医药、医疗了,从2021年一直跌,对比信息中间还有反弹、消费每到关键点位就强力支撑,医药医疗可谓跌的行云流水,不管啥时候进去都是抄底抄在半山腰。作为深受机构喜爱的行业,消费和医药都是优质赛道,在2021年被誉为YYDS的白酒板块也曾在2012年塑化剂事件发生后也有过至暗时刻。
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1、 2012白酒的黑天鹅
2012年11月19日,酒鬼酒被爆塑化剂严重超标,从而引爆整个白酒板块。
酒鬼酒、贵州茅台和五粮液等股票均开启了暴跌模式。
紧接着2012年12月出台的“八项规定”又带来了致命的打击,让投资者对白酒行业失去了信心。
白酒股票的鬼故事至此开始,从2012年末一直持续到2014年初,整个白酒股票普遍下跌了50%以上。
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而作为事件始作俑者的酒鬼酒 ,从2012年最高56元,下跌到2014年的5.4元,直接跌进了尘埃。
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中证白酒指数从4422跌到了1579,跌幅63%。贵州茅台 从最高260元,下跌到最低点120元,直接腰斩。其他白酒股票相对股王有过之而无不及,整个行业受到重创。
不过,就像很多传奇故事一样,事情的后半段总有奇妙的转折。
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谁又会想到,从2014年初开始,白酒股走出一个7年的超级大牛市,贵州茅台 、五粮液 、酒鬼酒 、山西汾酒 等酒业股票7年时间上涨了30余倍。
2、 医药医疗下跌始末
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1) 行业周期:2020-2021年新冠背景下医药医疗板块超涨显著,医药涨幅2.5倍,医疗涨幅近3.5倍,估值过高。
所以2022-2024的价值回归是必然。
2)行业集采:2019年4月,国家组织药品集中采购和使用试点正式启动。2023年11月6日,第九批国家组织药品集中采购在上海开标,涉及42种药品,覆盖高血压、糖尿病、抗肿瘤等多个治疗类别。
医药集采导致行业价格压力增大,市场竞争加剧,投资者解读为对行业的利空,所以医药医疗加速下跌。
3)医药反腐:2023年7月28日,纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治工作,深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理。
医药反腐至今医药医疗已经又跌了一年,但是底部似乎还未出现。
3、 医疗医药的市场位置
1. 下跌幅度
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从全指医药的走势图来看,已经跌破了长期向上的趋势线。
以2021最高点至今最低点计算最大回撤,2021年2月最高点16906下跌至7394,下跌幅度为(16906-7394)/16906=9512/16906=56.26%,跌幅已经过半。
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从中证医疗的走势图来看,已经跌破了长期向上的趋势线。
以2021最高点至今最低点计算最大回撤,2021年2月最高点19992下跌至5588,下跌幅度为(19992-5588)/19992=14404/19992=72.05%,下跌幅度已经超过70%。
已经触发“7080法则”,如果下跌80%,即19992*(1-0.8)=3998.4,至今的最低点5588,距80点位还要下跌(5588-3998.4)/5588=28.45%。
即目前的点位还要下跌28%才能触发达到下跌 80%,即使目前已经很便宜,还是要注意风险控制。
2. PE和PB
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从全指医药市盈率-TTM来看,当前值为28.13,2015和2021年都曾超过70,目前在十年历史上的百分位为9.22%,略高于2019年初。
从全指医药市净率来看,当前值为2.93,2021年曾超过6,2015年曾超过8,目前在十年历史上的百分位为2.55%,已经低于2018年底-2019年初。
3. 医疗的PE和PB
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从中证医疗市盈率-TTM来看,当前值为26.76,2015和2021年都曾超过10,目前在十年历史上的百分位为7.82%,已低于2019年初。
从中证医疗市净率来看,当前值为3.31,2015和2021年都曾超过12,目前在十年历史上的百分位为0.8%,已经低于2018年底-2019年初。
4、 结论
综上可见,行业的恐惧时刻不是单一事件引起的,而是一连串事件的连锁反应。
医药医疗和之前的白酒相比,有如下相似点:
行业周期:白酒经过了2007的大牛市,医药经过了2021的大牛市,估值都处于高位,价值回归是必然。
内因:医药行业集采类似白酒塑化剂事件,引爆整个行业
外因:医药反腐类似八项规定,外部又给了致命压力。
然而拉长时间维度,2012年的黑天鹅甚至在白酒的历史上没有留下多大的涟漪,只留下了2021年的白酒板块大崛起。
历史不会简单重复,但总是押着相同的韵脚。
九边有一篇文章写到“掉坑的时候不要灰心,积极应对,过几年就能发现,当时的坑就是后来高楼的地基”!
前路无人知晓,不知道医药医疗这次又会走出怎样的曲线?
#上证指数# #估值# #全指医药# #中证医疗#
*End*
“投资有风险,入市需谨慎”
本文仅为作者学习心得,不构成任何投资建议
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