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这两年除了中概股之外，最惨的行业应该就是医药、医疗了，从2021年一直跌，对比信息中间还有反弹、消费每到关键点位就强力支撑，医药医疗可谓跌的行云流水，不管啥时候进去都是抄底抄在半山腰。作为深受机构喜爱的行业，消费和医药都是优质赛道，在2021年被誉为YYDS的白酒板块也曾在2012年塑化剂事件发生后也有过至暗时刻。
1、 2012白酒的黑天鹅
2012年11月19日，酒鬼酒被爆塑化剂严重超标，从而引爆整个白酒板块。
酒鬼酒、贵州茅台和五粮液等股票均开启了暴跌模式。
紧接着2012年12月出台的“八项规定”又带来了致命的打击，让投资者对白酒行业失去了信心。
白酒股票的鬼故事至此开始，从2012年末一直持续到2014年初，整个白酒股票普遍下跌了50%以上。
而作为事件始作俑者的酒鬼酒 ，从2012年最高56元，下跌到2014年的5.4元，直接跌进了尘埃。
中证白酒指数从4422跌到了1579，跌幅63%。贵州茅台 从最高260元，下跌到最低点120元，直接腰斩。其他白酒股票相对股王有过之而无不及，整个行业受到重创。
不过，就像很多传奇故事一样，事情的后半段总有奇妙的转折。
谁又会想到，从2014年初开始，白酒股走出一个7年的超级大牛市，贵州茅台 、五粮液 、酒鬼酒 、山西汾酒 等酒业股票7年时间上涨了30余倍。
2、 医药医疗下跌始末
1） 行业周期：2020-2021年新冠背景下医药医疗板块超涨显著，医药涨幅2.5倍，医疗涨幅近3.5倍，估值过高。
所以2022-2024的价值回归是必然。
2）行业集采：2019年4月，国家组织药品集中采购和使用试点正式启动。2023年11月6日，第九批国家组织药品集中采购在上海开标，涉及42种药品，覆盖高血压、糖尿病、抗肿瘤等多个治疗类别。
医药集采导致行业价格压力增大，市场竞争加剧，投资者解读为对行业的利空，所以医药医疗加速下跌。
3）医药反腐：2023年7月28日，纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治工作，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理。
医药反腐至今医药医疗已经又跌了一年，但是底部似乎还未出现。
3、 医疗医药的市场位置
1. 下跌幅度
从全指医药的走势图来看，已经跌破了长期向上的趋势线。
以2021最高点至今最低点计算最大回撤，2021年2月最高点16906下跌至7394，下跌幅度为（16906-7394）/16906=9512/16906=56.26%，跌幅已经过半。
从中证医疗的走势图来看，已经跌破了长期向上的趋势线。
以2021最高点至今最低点计算最大回撤，2021年2月最高点19992下跌至5588，下跌幅度为（19992-5588）/19992=14404/19992=72.05%，下跌幅度已经超过70%。
已经触发“7080法则”，如果下跌80%，即19992*（1-0.8）=3998.4，至今的最低点5588，距80点位还要下跌（5588-3998.4）/5588=28.45%。
即目前的点位还要下跌28%才能触发达到下跌 80%，即使目前已经很便宜，还是要注意风险控制。
2. PE和PB
从全指医药市盈率-TTM来看，当前值为28.13，2015和2021年都曾超过70，目前在十年历史上的百分位为9.22%，略高于2019年初。
从全指医药市净率来看，当前值为2.93，2021年曾超过6，2015年曾超过8，目前在十年历史上的百分位为2.55%，已经低于2018年底-2019年初。
3. 医疗的PE和PB
从中证医疗市盈率-TTM来看，当前值为26.76，2015和2021年都曾超过10，目前在十年历史上的百分位为7.82%，已低于2019年初。
从中证医疗市净率来看，当前值为3.31，2015和2021年都曾超过12，目前在十年历史上的百分位为0.8%，已经低于2018年底-2019年初。
4、 结论
综上可见，行业的恐惧时刻不是单一事件引起的，而是一连串事件的连锁反应。
医药医疗和之前的白酒相比，有如下相似点：
行业周期：白酒经过了2007的大牛市，医药经过了2021的大牛市，估值都处于高位，价值回归是必然。
内因：医药行业集采类似白酒塑化剂事件，引爆整个行业
外因：医药反腐类似八项规定，外部又给了致命压力。
然而拉长时间维度，2012年的黑天鹅甚至在白酒的历史上没有留下多大的涟漪，只留下了2021年的白酒板块大崛起。
历史不会简单重复,但总是押着相同的韵脚。
九边有一篇文章写到“掉坑的时候不要灰心，积极应对，过几年就能发现，当时的坑就是后来高楼的地基”！
前路无人知晓，不知道医药医疗这次又会走出怎样的曲线？
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*End*
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本文仅为作者学习心得，不构成任何投资建议
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