$纯碱主连(CZCE|SAM)$
盘面行业盈亏平衡线的纯碱，去往何方？
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月余时间，纯碱从震荡箱体大幅下挫20%+，基本符合产业基本面实际，后市是否存在交易的机会风险：
1、现实基差把握：盘面估值，与当前行业盈亏平衡线相当，与低成本产地供应价格相当，与主要交割库所在地平均价存在贴水。
2、后市需求预期：下游，轻碱，维持刚需，季节性周边变化如常，年度需求变化不大（一贯的缓增）；重碱，前期及后市短期兑现需求不振的预期，政策松动的缓释期决定年内玻璃需求难有大的根本性改观，金九银十的旺季会有一定恢复，但不要有乐观预期。地产产业链上，收储政策和购房政策的陆续出台，会存在对玻璃需求增加的预期，但从时间上判断玻璃的需求预期要到明年4、5月份。
同时，玻璃行业年度周期性产量高峰在春节后的1～2个月内。对应的，春节前，对上游纯碱的需求增长会有一个强预期。
3、纯碱产业博弈：当前的现货市场价格，临近行业利润低点，高成本产线亏本。势必倒逼行业调控产量，这在多年来的行业博弈中也比较普遍，当前结合高温检修因此而加大计划外减产，行业自救，是一个高概率的预期。
同时，前期的降产不足（比对往年）、后市的调控产量，也存在一个反周期的累去库现象———往年高温检修季去库、四季度主动性累库为下游春节备货——大概率会存在相反的情况。供需、价格，由此也存在一个传统旺季淡、传统淡季旺的预期。
综：
近月09，盘面到了弱现实的兑现尾部，跌无可跌，上也难有实质时间窗口驱动的局势。底部震荡为主，交割压力存在阶段性的资金博弈，区间受限。
远月01，现货市场到了产业博弈、调控的压力区；期货市场到了预期逻辑交易期，面临转势的机会。前期受01传统认识，反弹区间受限，但大概率因今年情况的特殊性，后期超过预期。
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