新冠药物以岭药业财务与运营深度剖析
2022年1月15日，以岭药业宣布其明星产品连花清瘟能有效治疗轻型及普通型新冠肺炎。公司概况方面，以岭药业总股本达16.71亿股，拥有员工13,958名。2023年，公司营收实现103.2亿元，展现出持续且快速的增长态势。
财务表现上，公司毛利率高达51.48%，净利率则为11.97%。一季度报告显示，净资产收益率为2.62%，负债率维持在31.46%的稳健水平，负债总额约为55.41亿元。此外，股息率为1.88%，股利支付率为37.06%，股权质押比例较低，仅为1.23%。
回顾历史，自2015年起，以岭药业的净资产收益率呈现波动上升趋势，分别为9.35%、10.61%、8.25%、8.14%、7.83%、14.48%、14.93%、23.62%及12.16%。2023年度，公司计划每10股派发现金红利3.00元（含税），彰显了对股东回报的重视。
机构调研活动正有序进行，以岭药业的核心业务聚焦于专利创新中药的研发、生产及销售。其收入结构多元化，心脑血管类产品贡献最大，占比45.63%；呼吸系统类产品紧随其后，占比32.03%；其余则为其他类产品，占比18.08%。公司在专利领域亦表现强劲，累计拥有591项专利。
股权结构方面，控股股东持股比例介于31.53%至54.68%之间。员工薪酬方面，人均年薪达到15.28万元，且呈现稳步增长趋势，人均创收与创利能力亦同步提升。从人员构成来看，生产人员占比22.75%，销售人员占比最高，为59.34%，研发人员占比12.95%，高级人才占比则为3.83%。
综上所述，以岭药业在行业内估值合理，展现出强劲的发展潜力和良好的财务健康状况。
市销率依次为5.71倍、10.21倍、5.10倍、6.74倍、4.31倍、5.62倍、2.50倍、5.80倍、2.57倍、6.25倍、3.28倍、8.54倍及2.39倍。以岭药业的底部特征显著。工程院院士吴以岭能拥有并经营一家上市公司，实现从社会精英到行业领军人物的转变，子孙后代蜕变成城市大地主阶层，这已属普通人难以企及的高度。将市销率范围设定在2.39倍至10.21倍之间，作为上市公司财富管理的参考标准颇为合理，对应股价区间为14.76元至63.06元。
人均员工总市值则分别达到476万、184万、427万、279万、721万、208万、377万、88万、275万、144万、466万、200万、589万和170万不等。其中，人均员工总市值88万至144万被视为萧条区估值，对应股价7.36元至12.06元；而589万至721万则作为泡沫区估值，对应股价49.16元至60.26元。
以岭药业作为明星股，适合在低估区域布局。国家传染病医学中心主任、复旦大学附属华山医院感染科主任张文宏教授分析指出，全球范围内，新冠感染波动呈现半年一周期的交替趋势，并逐渐演变为我国阶段性的呼吸道流行病。
针对上市公司提升长期储藏与财富管理价值的策略，建议如下：一、实施总额23亿元的定向增发计划；二、灵活推出员工持股计划，规模可覆盖1200万股至6亿元不等；三、设计股权激励方案，明确行权价格为7.36元。这些举措旨在激励员工，同时在粉丝上市公司时代背景下，吸引并稳固资本市场中的高价值投资者群体。
桐荔
2024年8月12日
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