广发证券(000776)估值分析：4家机构认为“低估”——大资管业务随市承压拖累公司利润表现

认为“低估”的机构：4家

国联证券  估值：21.88元

考虑到短期市场交易情绪影响公司投资收益，我们下调盈利预测，我们预计公司24-26年营收分别为238/241/253亿，分别同比+2%/+1.3%/+5.2%，归母净利润分别为70/74/81亿，分别同比+0.6%/+4.8%/+10.3%；EPS分别为0.92/0.96/1.06元/股。我们认为随着权益市场以及新发基金回暖，公司业绩有望修复，并结合公司历史情况，在当前时点，给予公司23年1.2倍PB，目标价21.88元，维持“买入”评级。 

海通国际  估值：21.53元

投资要点：2023年三季度公司仅自营收入同比显著改善，但其环比降幅较大，同时其余业务条线收入均有所下降。中长期看，公司财富管理持续深化，参控股头部公募基金，受益于大资管行业发展契机。投行业务稳步复苏。目标价21.53元，维持“优于大市”评级。 

浙商证券  估值：19.83元

广发证券旗下公募基金规模稳步扩张，投行市占率提升，预计2023-2025年归母净利润增速为3%/8%/12%，对应BPS为16.53/17.35/18.27元。给予公司2023年1.2倍PB，对应目标价19.83元，维持“买入”评级。

$广发证券(SZ000776)$$国金证券(SH600109)$$海通证券(SH600837)$