上周五央行重回净投放，CPI数据略超预期，债市情绪仍相对谨慎，继续调整。利率债几乎全线下跌，中短端跌幅更大，不过整体跌幅较昨日有所收窄，信用债跌多于涨。国债期货主力合约全线收跌。一起来回顾上周具体情况吧！
一、债券表现
二、债市回顾
上周央行管控影响长端利率，叠加资金面偏紧，各期限债券收益率纷纷上行。具体而言，8月2日，债市震荡回调，但随后在流动性偏松及股市表现不佳的跷跷板效应影响下，收益率重回下行；上周一，外围市场拖累A股大跌，市场避险情绪发酵，现券收益率下行至新低，但尾盘受大行卖出国债影响，收益率大幅上行；上周二，市场空头情绪延续，现券收益率震荡上行；上周三，或因债市大幅回调后收益率偏高，多头情绪发酵，叠加7月出口数据弱于预期，现券收益率小幅下行；上周四，央行连续四日逆回购净回笼，资金面趋紧，交易商协会连出调查通报亦对债市情绪形成压制，此外，或因大行卖出国债，现券收益率震荡上行，该期限国债收益率明显回调。
三、债市展望
短期市场依然关注央行的操作。上周出炉的进出口数据维持偏弱，物价数据受到暑期出行的季节性支撑，整体增量信息有限。下周即将公布的金融和经济数据预计延续疲软，经济环境不构成债市的反转条件。同时，临近税期和政府债发行高峰，资金利率波动或加大，杠杆策略舒适度下降。前期政治局会议提到的政策加码措施有望陆续落地，比如新一轮收储方案公布、下调存量房贷利率、地产需求侧继续松绑等，但由于力度相对克制，对市场影响或相对有限。短期市场较为关心的或还是央行对曲线形态的影响，交易难度或加大，短期策略或以防御为主，关注下一轮货币宽松的启动。
$民生加银鑫元纯债C(OTCFUND|003657)$
$民生加银恒益纯债C(OTCFUND|005952)$
$民生加银恒泽债券(OTCFUND|010856)$
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