中药、西药的边界在哪里？亦或是当两者的目标（诉求）一致后，它们将日益融合，边界模糊甚至没有边界？
此前，医药财经采编的《中药公司进军核药》受到广泛关注，有一万多名读者阅读此文；有读者发问“这是否间接承认中药无用？跟着西医忽悠”；也有读者认为“核药是个伪命题！炒作概念。”
近日，小编发现另一家中药巨头片仔癀公司也在大举跨界，拥抱创新。片仔癀对于广大读者来说并不陌生。它是福建省的地市国资控股企业，漳州市国有资产监督管理委员会持股46.17%，目前公司市值约1300亿元。
2020年前后，片仔癀股价进入狂飙阶段，历史最高点接近500元/股，市值接近3000亿元，风头盖过云南白药，成为名噪一时的“中药茅台”。
其核心品种“片仔癀”是肝病用药，拥有处方药和非处方药的“双跨”优势，同时未被纳入医保目录。甚至有网传其丸剂是国家中药一级保护品种，拥有国家绝密级配方，并在处方和工艺上享有永久保密权。
由于兼具“非严肃医疗”和金融附属价值的特征，“片仔癀”丸剂价格曾经被炒到900元/粒至1800元/粒之间。
相比于医药行业其他公司较高的“去库存”压力，片仔癀肝病用药2023年库存量却较2022年下降了60.5%，销售量同比上年增加34.2%，该公司其他品类
从财务数据来看，片仔癀公司展现出了稳健的增长态势。近年来，公司营业收入和净利润均保持双位数增长。例如，2023年公司营收首次突破百亿元，同比增长15.69%，净利润达到27.97亿元，同比增长13.15%。这主要得益于公司核心产品片仔癀的强劲销售以及医药制造、医药流通、化妆品和保健食品等多板块业务的协同发展。
第一板斧：布局化药创新药
片仔癀公司在创新药的研发上持续发力，特别是化药创新药领域。公司已有多个1类新药进入临床试验阶段，包括用于治疗以弥漫性大B细胞淋巴瘤为主的复发性/难治性非霍奇金淋巴瘤的PZH2113胶囊，以及用于治疗癌性疼痛的PZH2108片等。
片仔癀为何要从主打肝病和心脑血管病的领域切入到肿瘤方向？，并且最先布局的是淋巴瘤。对此，片仔癀在2023年财报中表示，公司重点围绕临床发病率高、缺乏有效治疗方案的慢性病、难性疾病等，布局中药创新药、经典名方、化药创新药等新药研发管线。
根据片仔癀今年6月21日发布的公告，公司已经完成PZH2113胶囊原料药以及制剂的药学、药理毒理、非临床安全性评价等方面研究，研究结果表明PZH2113胶囊具有良好的安全性、成药性及临床开发价值。该药品项目研发投入累计截止目前约3900万元（未经审计）。
第二板斧：成立产业投资基金
2024年8月1日，片仔癀公告称，公司计划投资设立漳州圆山大健康产业投资基金合伙企业(有限合伙)，目标募集规模为10亿元，片仔癀公司全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司（简称“片仔癀投资”）拟作为有限合伙人以自有或自筹资金认缴出资人民币2亿元，占产业基金目标募集规模的比例为20%。
该基金的管理合伙人（GP）为漳州战新创业投资基金管理有限公司（统一信用代码：91350603MAC0PAKJ5C，简称“战新创投” ）；有限合伙人（LP）包括漳州片仔癀资产经营有限公司（统一信用代码：91350600574706491U，简称“资产公司” ）；漳州片仔癀投资管理有限公司（统一信用代码：91350603MA8UUR9626；简称“片仔癀投资”）；漳州市产业股权投资有限公司（统一信用代码：91350600MA3463WP5M，简称“产投公司”）；漳州市旅游投资集团有限公司（统一信用代码：9135060031572488XC，简称“旅投公司” ）以及其他等。
主要投资方向包括中医药、生物医药、医疗器械、医疗服务、康养大健康、日化美妆等相关产业。通过产业投资基金的运作，公司可以更有效地整合产业链资源，促进上下游企业的协同发展，同时为公司带来新的增长点。
在投资期，基金管理人以各合伙人实缴出资总额的1.2%/年向合伙企业收取基金管理费。基金退出期内，每年按基金已投未退金额的1%收取基金 管理费。延长期（如有）及清算期内不收取基金管理费。
该产投基金主要通过股权投资方式，支持创新、创业型等企业的发展。基金对单个企业投资额原则上不超过被投资企业总股本的30%且不超过基金认缴出资总额的20%，且不能成为被投企业第一大股东。其退出方式包括但不限于IPO、回购、股权转让等方式。
第三板斧：跨界收购，夯实“消费医疗”
消费医疗，也叫“非严肃医疗”。消费医疗是指以满足消费者高层次需求为核心目标，非公费、非治疗性的、消费者主动选择实施的市场化医疗项目。它涵盖了医美整形、抗衰老、减肥、营养、心理健康等多个领域，具有“轻奢品”消费属性。与严肃医疗相比，消费医疗在目的、可选性、对医保的依赖程度等方面存在显著差异。
无论是GLP-1在减肥适应症上的大放光彩，还是脱发相关的预防和治疗型产品受到广泛青睐，这说明了消费医疗市场潜力巨大，为药企提供了广阔的发展空间。随着消费者健康意识的提高和消费升级的加速，消费医疗产品的市场需求将持续增长。
近日，片仔癀公告其全资子公司片仔癀投资拟以自有或自筹资金人民币 2.54亿元，向漳州市国有资产投资经营有限公司（简称“国投公司”）收购漳州市明源香料有限公司 （统一社会信用代码：913506001565060755，简称“明源香料”）100%股权。
之所以对明源香料进行“溢价收购”，主要原因是明源香料拥有对漳州水仙药业股份有限公司（简称“水仙药业”）30%的股权投资，后者主导产品为风油精、无极膏、丁硼乳膏、软脉灵、满山白、眠安宁等水仙牌系列产品；盈利板块主要基于风油精的销售，盈利模式较为稳定。
也有投资者认为，片仔癀的“创新&跨界”不过是拉低投资回报率（ROE）的低效之举。有钱不分红，乱花，让当地势力占小股东的便宜。等片仔癀跌去中药第一市值的时候，漳州国资就冷静了。您怎么看呢？
结语
受医保和集采限制，严肃医疗目前正处在激烈的存量市场厮杀中；为此越来越多药企拥抱消费医疗。以片仔癀间接持有的水仙药业为例，风油精等日化产品作为家庭常备药品，市场需求广泛，或可为其带来新的市场机会和增长点。
但值得一提的是，消费医疗不仅需要一定的研发能力，亦需要强大的品牌影响力和渠道优势。当消费医疗产品不具备类似“片仔癀”这样足够的品牌护城河时，其市场竞争依然十分激烈。
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来源：医药财经
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