中药、西药的边界在哪里?亦或是当两者的目标(诉求)一致后,它们将日益融合,边界模糊甚至没有边界?
此前,医药财经采编的《中药公司进军核药》受到广泛关注,有一万多名读者阅读此文;有读者发问“这是否间接承认中药无用?跟着西医忽悠”;也有读者认为“核药是个伪命题!炒作概念。”
近日,小编发现另一家中药巨头片仔癀公司也在大举跨界,拥抱创新。片仔癀对于广大读者来说并不陌生。它是福建省的地市国资控股企业,漳州市国有资产监督管理委员会持股46.17%,目前公司市值约1300亿元。
2020年前后,片仔癀股价进入狂飙阶段,历史最高点接近500元/股,市值接近3000亿元,风头盖过云南白药,成为名噪一时的“中药茅台”。
其核心品种“片仔癀”是肝病用药,拥有处方药和非处方药的“双跨”优势,同时未被纳入医保目录。甚至有网传其丸剂是国家中药一级保护品种,拥有国家绝密级配方,并在处方和工艺上享有永久保密权。
由于兼具“非严肃医疗”和金融附属价值的特征,“片仔癀”丸剂价格曾经被炒到900元/粒至1800元/粒之间。
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相比于医药行业其他公司较高的“去库存”压力,片仔癀肝病用药2023年库存量却较2022年下降了60.5%,销售量同比上年增加34.2%,该公司其他品类
从财务数据来看,片仔癀公司展现出了稳健的增长态势。近年来,公司营业收入和净利润均保持双位数增长。例如,2023年公司营收首次突破百亿元,同比增长15.69%,净利润达到27.97亿元,同比增长13.15%。这主要得益于公司核心产品片仔癀的强劲销售以及医药制造、医药流通、化妆品和保健食品等多板块业务的协同发展。
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第一板斧:布局化药创新药
片仔癀公司在创新药的研发上持续发力,特别是化药创新药领域。公司已有多个1类新药进入临床试验阶段,包括用于治疗以弥漫性大B细胞淋巴瘤为主的复发性/难治性非霍奇金淋巴瘤的PZH2113胶囊,以及用于治疗癌性疼痛的PZH2108片等。
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片仔癀为何要从主打肝病和心脑血管病的领域切入到肿瘤方向?,并且最先布局的是淋巴瘤。对此,片仔癀在2023年财报中表示,公司重点围绕临床发病率高、缺乏有效治疗方案的慢性病、难性疾病等,布局中药创新药、经典名方、化药创新药等新药研发管线。
根据片仔癀今年6月21日发布的公告,公司已经完成PZH2113胶囊原料药以及制剂的药学、药理毒理、非临床安全性评价等方面研究,研究结果表明PZH2113胶囊具有良好的安全性、成药性及临床开发价值。该药品项目研发投入累计截止目前约3900万元(未经审计)。
第二板斧:成立产业投资基金
2024年8月1日,片仔癀公告称,公司计划投资设立漳州圆山大健康产业投资基金合伙企业(有限合伙),目标募集规模为10亿元,片仔癀公司全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司(简称“片仔癀投资”)拟作为有限合伙人以自有或自筹资金认缴出资人民币2亿元,占产业基金目标募集规模的比例为20%。
该基金的管理合伙人(GP)为漳州战新创业投资基金管理有限公司(统一信用代码:91350603MAC0PAKJ5C,简称“战新创投” );有限合伙人(LP)包括漳州片仔癀资产经营有限公司(统一信用代码:91350600574706491U,简称“资产公司” );漳州片仔癀投资管理有限公司(统一信用代码:91350603MA8UUR9626;简称“片仔癀投资”);漳州市产业股权投资有限公司(统一信用代码:91350600MA3463WP5M,简称“产投公司”);漳州市旅游投资集团有限公司(统一信用代码:9135060031572488XC,简称“旅投公司” )以及其他等。
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主要投资方向包括中医药、生物医药、医疗器械、医疗服务、康养大健康、日化美妆等相关产业。通过产业投资基金的运作,公司可以更有效地整合产业链资源,促进上下游企业的协同发展,同时为公司带来新的增长点。
在投资期,基金管理人以各合伙人实缴出资总额的1.2%/年向合伙企业收取基金管理费。基金退出期内,每年按基金已投未退金额的1%收取基金 管理费。延长期(如有)及清算期内不收取基金管理费。
该产投基金主要通过股权投资方式,支持创新、创业型等企业的发展。基金对单个企业投资额原则上不超过被投资企业总股本的30%且不超过基金认缴出资总额的20%,且不能成为被投企业第一大股东。其退出方式包括但不限于IPO、回购、股权转让等方式。
第三板斧:跨界收购,夯实“消费医疗”
消费医疗,也叫“非严肃医疗”。消费医疗是指以满足消费者高层次需求为核心目标,非公费、非治疗性的、消费者主动选择实施的市场化医疗项目。它涵盖了医美整形、抗衰老、减肥、营养、心理健康等多个领域,具有“轻奢品”消费属性。与严肃医疗相比,消费医疗在目的、可选性、对医保的依赖程度等方面存在显著差异。
无论是GLP-1在减肥适应症上的大放光彩,还是脱发相关的预防和治疗型产品受到广泛青睐,这说明了消费医疗市场潜力巨大,为药企提供了广阔的发展空间。随着消费者健康意识的提高和消费升级的加速,消费医疗产品的市场需求将持续增长。
近日,片仔癀公告其全资子公司片仔癀投资拟以自有或自筹资金人民币 2.54亿元,向漳州市国有资产投资经营有限公司(简称“国投公司”)收购漳州市明源香料有限公司 (统一社会信用代码:913506001565060755,简称“明源香料”)100%股权。
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之所以对明源香料进行“溢价收购”,主要原因是明源香料拥有对漳州水仙药业股份有限公司(简称“水仙药业”)30%的股权投资,后者主导产品为风油精、无极膏、丁硼乳膏、软脉灵、满山白、眠安宁等水仙牌系列产品;盈利板块主要基于风油精的销售,盈利模式较为稳定。
也有投资者认为,片仔癀的“创新&跨界”不过是拉低投资回报率(ROE)的低效之举。有钱不分红,乱花,让当地势力占小股东的便宜。等片仔癀跌去中药第一市值的时候,漳州国资就冷静了。您怎么看呢?
结语
受医保和集采限制,严肃医疗目前正处在激烈的存量市场厮杀中;为此越来越多药企拥抱消费医疗。以片仔癀间接持有的水仙药业为例,风油精等日化产品作为家庭常备药品,市场需求广泛,或可为其带来新的市场机会和增长点。
但值得一提的是,消费医疗不仅需要一定的研发能力,亦需要强大的品牌影响力和渠道优势。当消费医疗产品不具备类似“片仔癀”这样足够的品牌护城河时,其市场竞争依然十分激烈。
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来源:医药财经
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