虽然煤价继续下跌,但今天的煤炭股却在领涨,背离的迹象很明显。
目前市场在刚需和高成本之间继续拉扯,旺季不旺已经是定局了,也导致不少煤企二季度业绩下滑。
复盘年初以来的历次调整:
1 月中下旬:大盘系统性风险拖累;
3 月中上旬:经济强复苏预期落空,煤价加速下行,创单周最大跌幅;
4 月中下旬:煤企相继发布23 年年报&24Q1季报,部分公司不及预期。
一个反常识的现象是,经短暂调整后,均重回上涨趋势。
看来,煤炭股的底层逻辑并未破坏:1)煤价没有跌破长协价;2)经济下台阶,煤炭减产,高股息。
用电量将是长期增长的,火电主要是调峰需求,煤电起到“压舱石”作用。对于煤企,“煤电联营”盈利模式确定性大幅增强。
因此,煤企转型也迫在眉睫,未来板块内部将分化,业绩“可预见性”将是个股的最大。
$中国神华(SH601088)$$兖矿能源(SH600188)$
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