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上周,世界股市因为日元拆仓经历了动荡的一周,暴跌然后暴升,反弹的升幅基本上已补完暴跌的裂口。消息面上日本央行暂缓加息,加上有大行分析日元拆仓大致已经完成,以及美国最新公布的首次申领失业救济人数减少至23.3万人,优于预期,舒缓了市场对经济急剧恶化的忧虑。反弹的理由看起来十分充分,或许这次调整已经完成也不奇怪,接飞刀的人短线大获全胜。然而,从图表上看,2022年的熊市初期也是充满强力反弹的,因此现阶段说已经脱离了危险,未来短期内会重返升轨还是有言之尚早。
反观,港股虽然不像世界各地的股市般暴跌,但也没有明显的反弹,仍然一如过往般阴跌,这种情况才是最可怕,温水煮蛙,不知不觉的让人失去财富。所以,我们玩港股,就要更著重选股,而不是大市。
笔者过往也拣过不少优于大市的个股作介绍,资源股是其中一个较出众的类别,例如今年1月介绍的中国神华 (01088.HK) ,2月介绍的易大宗 (01733.HK)和3月介绍的万国国际矿业 (03939.HK)。中国神华介绍后最多升超过5成,现稍作回调;易大宗介绍后虽然最多只升近1成,而且都是区间行走,但直至目前仍处于200天移动平均之上。可见玩港股不玩大市,仍然有不少好机会的。
而当初选择它们,除了有不错的基本因素之外,图表走势强于大市也是重点之一。想回报跑赢大市,从一开始就选择那些明显强于大市的个股,不是比起捡便宜货捞底,期望自己捞中未来会转势的股票(左侧交易)容易得多吗?港股已经够难玩,不要再加难度给自己。
本周,符合上述条件的资源股又出现一只。它是煤炭板块的力量发展 (01277.HK)。力量发展是内房富力地产 (02777.HK) 创办人张力及儿子张量旗下的综合煤炭企业,业务覆盖煤炭生产、洗选、装载、运输及煤炭贸易全产业链。
公司早前发盈喜,预期2024年上半年的未经审核纯利将同比增长不少于80%,业绩不错。而且董事会会议将于2024年8月12日举行,借以考虑及批准宣派及派付特别股息。2024年8月19日则举行另一次会议,借以考虑及批准刊发集团截至2024年6月30日止六个月的中期业绩,以及宣派中期股息。
大环境方面,中国的煤炭偏紧的格局仍未改变,机构预计情况起码可维持3-5年。这是由于中国的煤炭需求全球占比达到56%,而进口依存度却只有10%左右,因此,中国煤炭价格的涨跌更多反应中国本身的煤炭行业供需格局变化,不同于原油及天然气的全球定价。所以,可以预视到,即使美国减息对内地的煤价影响有限。煤炭企业作为高股息红利资产,甚至更会因减息下而更受资金追捧。
力量发展目前市净率只有1.19倍,估值合理。股息率高达10厘以上。而且业绩表现良好,符合高股息红利资产的特征。加上图表走势已明显告诉你它能跑赢大市,力量发展算是在处于阴跌格局的港股中的一个较好选择。有兴趣投资煤炭行业的朋友,可以再细看,不过切记要留意一下这两次会议后的走势会否走样,再作决定。
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股评人:黎家聪
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