$来伊份(SH603777)$
最近市场表现比较平淡,但是食品饮料涨幅领先。上周(08月05日-09日)一级行业中食品饮料涨幅3.10%,跑赢上证指数(-1.48%)4.58个百分点。能够在市场低迷、量能萎缩的情况下脱颖而出,说明消费板块的逻辑得到了市场认可。
消费的逻辑大概就以下几个:
(1)7月CPI同比0.5%,涨幅较上月提升0.3个百分点,其中食品价格同比自上月的-2.1%升至0%,是本月驱动CPI上行的核心因素。这印证了国内市场消费需求持续恢复。
(2)最近各种消费政策刺激,从政治局会议,到《关于促进服务消费高质量发展的意见》,进一步将统筹扩大内需提到重要位置,然后下半年估计还有更多的消费政策。这给消费带来更多的预期。
(3)估值偏低,尤其大众消费品近5年30%以内分位。此外,从二季度机构持仓来看,公募基金低于大众品的持仓偏低。结合近期市场风格,低估/机构低持仓成为阻力较小的方向。
(4)茅台中报业绩稳健增长,并且积极分红,
另外,消费板块现金流好,股息率普遍高于公债利率。市场前景不够明朗的情况下,低位的消费作为天然的防守板块,具备横穿经济牛熊的属性,且有政策预期的情况下,投资价值不言而喻。
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