【一图读懂】美联储降息预期持续升温下的黄金资产|AU不错

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转自：ETF指慧家

美东时间7月31日，美联储公布7月议息会议结果。美联储再次决定维持政策利率在5.25%-5.5%不变，这是美联储连续第八次会议没有调整利率。在随后的鲍威尔新闻发布会上，鲍威尔表示，通货紧缩进程已经“扩大”，并意识到劳动力市场存在下行风险，这意味着联储对通胀及政策的态度已经明显转变。另一方面，美国7月非农就业数据爆冷。美国7月非农新增就业11.4万人，大幅不及市场预期的17.5万人，过去12个月平均每月新增21.5万人，低于趋势水平。

由此，市场对于美联储9月降息的预期持续升温。在过往的近10年里，美国实际利率与黄金长期保持着较为明显的负相关性。

当前全球央行正处于新一轮降息周期中。当前海外发达经济体逐渐进入通胀环境，市场预期货币政策逐渐从紧缩转向边际宽松逐步升温，这是年初至今黄金上涨的主要逻辑之一。

尽管各国央行货币政策目标有所不同，但由于全球经济周期的同步性，货币政策也具有一定同步性；作为国际结算货币，美元流动性变化会通过利率传导机制影响其他国家的货币政策（跟随降息以应对资本流动和汇率波动）。1970s 布雷顿森林体系瓦解以来，共有11 轮全球央行降息周期。美联储降息作为本轮全球央行降息周期“最后一块拼图”或将于9 月开启。

基金定期报告显示，截至2024年6月30日，博时黄金ETF及联接基金合计规模超128亿元。截至2023年末，博时黄金ETF联接基金持仓人数超5000万人。