8月12日周一，债市延续调整。
国债期货开盘全线下跌，中长期国债期货跌幅更明显，30年国债期货主力合约收盘跌超1%。国债期货接连调整的背后，是国债利率持续反弹走高，截至15点，10年期国债活跃券利率上行4.25个基点，至2.2425%。
（来源：Wind）
近期债市调整频频，当下的波动该如何看？要调整到什么时候？咱今天来聊聊。
跌宕起伏的上一周
先来看看上周的债市（8.5-8.9），走势可谓跌宕起伏。
周一，10年期国债收益率盘中一度下破2.1%的关键点位，但下午3点后，大行大量抛售国债，收益率走出V型反转；
周二，大行继续抛售，现券长端小幅收涨，短端收跌；
周三，央行逆回购0投放，但债市多头情绪持续升温，收益率全天震荡下行。
周四周五，全天收益率再度收涨。
总地来看，过去一周，债券利率都有了很明显的上行，中长债上行幅度更大。
（数据来源：中债估值中心）
大家可能会问，前段时间债市收蛋行情不是挺好的吗？怎么又波动了？
华福证券认为，当前影响债券利率上行的因素有：（1）监管对于债券利率点位和风险的关注加大，银行卖债行为明显；（2）政府债发行逐步提速，且央行逆回购资金到期量大，市场资金面略有收敛。（华福证券《当前债券利率点位及策略分析》）
当前利率调整，如何看？
财多多认为，我们应正确看待央行调节利率。
民生证券认为，不论是大行卖债、交易商协会提示国债交易违规行为，还是央行可能的借债卖券操作，在支持性的货币政策立场之下，旨在稳定长端利率，营造良好的货币金融环境，而非形成趋势性逆转，更多体现信号意义和预期引导，以时间换空间，等待与财政配合的时间点。（《债市调整到位了吗？》）
国联证券也认为，央行本意不在彻底扭转利率水平，近期操作或意在适当开展压力测试，防范类似 22 年底负反馈的风险，引导利率水平回归合理区间，为后续货币政策发力腾挪空间。(《周观点：债市调整还会持续吗？ 》）
央行调整利率，是在于防风险，稳定宏观环境。
债市调整，基民应该怎么办？
首先，不必过于惊慌。去年底以来，债市持续走强，而近期一系列政策、信号频频出台，利率短期内仍有波动的可能。
但我们看债市是否从强转弱，不仅取决于市场利率的变动，还要考虑经济基本面的支撑和全球经济环境的变化。
华福证券也认为，从长端利率来说，在基本面和政策依然保持稳定的情况下，利率持续上行的动力不强。从防风险角度来看，债券利率大幅上行也不是合适情景，预计在长债利率下行动能消退后，银行卖债行为可能会减弱，长债后续也会呈现震荡状态，建议投资者不必过度悲观。（《当前债券利率点位及策略分析》）
其次，从具体投资来看，近期中长债调整，大家可以重点关注短债表现。就拿上周来说，在债市波动加大的情况下，中长期纯债指数收跌，而中证短债仍能收涨。这是因为短债期限较短，受市场利率变化的影响相对较小，风险也相对较低。
（数据来源：Wind，指数历史业绩不预示未来表现，不作为基金产品收益的承诺和保证）
总地来看，虽然债市有波动，但债券基金仍是值得投资者重点关注的品种。投资债基重在“细水长流”，长期持有是比较正确的方式。待时间的沉淀后，才有可能收获“时间的玫瑰”哦！
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