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8月12日周一,债市延续调整。
国债期货开盘全线下跌,中长期国债期货跌幅更明显,30年国债期货主力合约收盘跌超1%。国债期货接连调整的背后,是国债利率持续反弹走高,截至15点,10年期国债活跃券利率上行4.25个基点,至2.2425%。
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(来源:Wind)
近期债市调整频频,当下的波动该如何看?要调整到什么时候?咱今天来聊聊。
跌宕起伏的上一周
先来看看上周的债市(8.5-8.9),走势可谓跌宕起伏。
周一,10年期国债收益率盘中一度下破2.1%的关键点位,但下午3点后,大行大量抛售国债,收益率走出V型反转;
周二,大行继续抛售,现券长端小幅收涨,短端收跌;
周三,央行逆回购0投放,但债市多头情绪持续升温,收益率全天震荡下行。
周四周五,全天收益率再度收涨。
总地来看,过去一周,债券利率都有了很明显的上行,中长债上行幅度更大。
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(数据来源:中债估值中心)
大家可能会问,前段时间债市收蛋行情不是挺好的吗?怎么又波动了?
华福证券认为,当前影响债券利率上行的因素有:(1)监管对于债券利率点位和风险的关注加大,银行卖债行为明显;(2)政府债发行逐步提速,且央行逆回购资金到期量大,市场资金面略有收敛。(华福证券《当前债券利率点位及策略分析》)
当前利率调整,如何看?
财多多认为,我们应正确看待央行调节利率。
民生证券认为,不论是大行卖债、交易商协会提示国债交易违规行为,还是央行可能的借债卖券操作,在支持性的货币政策立场之下,旨在稳定长端利率,营造良好的货币金融环境,而非形成趋势性逆转,更多体现信号意义和预期引导,以时间换空间,等待与财政配合的时间点。(《债市调整到位了吗?》)
国联证券也认为,央行本意不在彻底扭转利率水平,近期操作或意在适当开展压力测试,防范类似 22 年底负反馈的风险,引导利率水平回归合理区间,为后续货币政策发力腾挪空间。(《周观点:债市调整还会持续吗? 》)
央行调整利率,是在于防风险,稳定宏观环境。
债市调整,基民应该怎么办?
首先,不必过于惊慌。去年底以来,债市持续走强,而近期一系列政策、信号频频出台,利率短期内仍有波动的可能。
但我们看债市是否从强转弱,不仅取决于市场利率的变动,还要考虑经济基本面的支撑和全球经济环境的变化。
华福证券也认为,从长端利率来说,在基本面和政策依然保持稳定的情况下,利率持续上行的动力不强。从防风险角度来看,债券利率大幅上行也不是合适情景,预计在长债利率下行动能消退后,银行卖债行为可能会减弱,长债后续也会呈现震荡状态,建议投资者不必过度悲观。(《当前债券利率点位及策略分析》)
其次,从具体投资来看,近期中长债调整,大家可以重点关注短债表现。就拿上周来说,在债市波动加大的情况下,中长期纯债指数收跌,而中证短债仍能收涨。这是因为短债期限较短,受市场利率变化的影响相对较小,风险也相对较低。
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(数据来源:Wind,指数历史业绩不预示未来表现,不作为基金产品收益的承诺和保证)
总地来看,虽然债市有波动,但债券基金仍是值得投资者重点关注的品种。投资债基重在“细水长流”,长期持有是比较正确的方式。待时间的沉淀后,才有可能收获“时间的玫瑰”哦!
$东方臻萃3个月定开债券A(OTCFUND|009461)$$东方添益债券(OTCFUND|400030)$
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