大家好，我是薛锐。
回看最近一段的市场，5月下旬至6月底，主要指数持续下跌，回撤幅度吃掉了4月下旬至5月下旬的全部涨幅。市场的风险偏好程度再次下降至较低水平，市场分化也是十分明显的。而6-7月食品饮料板块大幅下跌，一方面是宏观层面指数疲弱，顺周期等板块集体走弱，其次是板块自身悲观预期加剧或使得多重悲观预期交织。
我们认为当前食品饮料板块悲观情绪主要来自于行业需求的下行，主要原因还是取决于消费场景的减少以及居民消费力受到制约。但是7月底的重要会议表态积极，从政策上可以看出来对于消费的支持更加坚定。如果政策落地执行到位，边际上对于消费需求可能有较强支撑。
从目前来看，A股的消费行业指数已经连续下跌了4年，而且近期又经历了一波较快下跌。公司股价、市场预期、估值水平、机构持仓等主要指标都处在了近几年甚至十几年来最低水平。消费行业的性价比悄然上升。
另一方面来看，虽然必选消费的复苏滞后于整体大环境的复苏，但是因为它的必需性特征意味着其业绩是有托底的，哪怕在如今的温和复苏局面下，必选消费行业的业绩连续下滑或大幅下滑概率是比较低的。
其次，行业的股息率已经具有较高吸引力，也可成为低位反弹的支撑之一。在目前全球央行普遍降息的背景下，高股息标的有望长期受益。
目前来看，前段时间的深度回调已然反映了市场的悲观预期。当前处于双节前的重要窗口期，在食品饮料行业越发重视宏观经济的背景下，必选消费的确定性是要高于可选消费的。
当前处于低位的必选消费板块或是关注良机。
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