上周（8/5-8/9）债市上演“V”形反转，中短端表现弱势。截至8/9，1Y、5Y、7Y、10Y、30Y国债收益率较8/2分别上行6.6BP、5.2BP、10.2BP、7.1BP、3.4BP至1.46%、1.87%、2.06%2.20%、2.38%。流动性方面，本周央行逆回笼2037亿元，资金面有所收敛。
上周重要事项
l 7月31日，国家统计局公布CPI和PPI相关数据：2024年7月，CPI同比上涨0.5%，涨幅较6月扩大0.3个百分点；PPI同比下降0.8%，跌幅与6月相同。
l 8月7日，海关总署发布外贸数据，以美元计，7月中国进出口总值5164.7亿美元，同比增长7.1%；出口3005.6亿美元，同比增长7.0%；进口2159.1亿美元，同比增长7.2%；贸易顺差846.5亿美元。
投资锦囊
上周利率在下破关键点位后，监管指导大行大幅净卖出活跃债券的情况下，各利率大幅上行，5-7年压力最大。如我们上周所述，当前利率最大的下行催动是因为央行持续未就新关键位置表态，而上周在下破关键点位后，央行终于表态，短期的下行空间已被封住。
目前看来，扰动的幅度还比较大，建议大家关注尾盘大行的卖出行为，如果大行持续净卖出，则市场压力还是比较大，反之，则市场可能迎来喘息。参考前几次调整的经验，调整幅度或20BP左右。
后续，由于基本面短期不会一蹴而就地快速反弹，能够配合央行调控利率水平的最关键点在于财政发力和理财赎回，如果观察到政府存款同比、滚动社融同比开始重新上行以及基金重仓品种下跌幅度明显高于利率的情况下，则本轮扰动的持续时间可能会更长一些。目前仍倾向于认为曲线在政策逐步发力的区间料仍会维持一定的陡峭度。
当前阶段，建议各位投资人核心仓位还是布局于中短期限债券基金，考虑到短端阶段性受到资金制约，有一定风险偏好的投资人可以通过组合配置的方式把卫星仓位配置到一些中长期债券基金上，目前下跌以后的点位也更适宜于参与，但不要过度重仓，现阶段波动还比较大。
$湘财久盈中短债A(OTCFUND|010810)$ $湘财久盈中短债C(OTCFUND|010811)$
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