又是见证历史的一天，
A股超3600只个股下跌，涨跌幅中位数-0.74%。
成交额缩量至4959亿，创下近2020年5月25日以来新低。
超5000只个股，不足5000亿成交量。在这种情况下，任何逻辑也会失效。
毕竟逻辑再好，有人听才行。
当前的情况是，
GJD收手了，几只沪深300ETF这几天都没放量。
内资主力依旧在百亿疯狂大甩卖，今天又卖了195亿。
外资依旧是坚定流出，头也不回，今天卖了7.7亿。
基民和散户，要么装死，要么割肉。
A股真的成万人唾弃的“过街老鼠”了……
市场之所以搞成现在这个样子，
归根结底，是基本面低迷
基本面就不用说了，道人几乎每周都和大家聊。
至于信任问题，也不是一朝一夕就能解决的。
在这两者明显改善之前，A股大概率会经历一个难熬的磨底期。
过去A股不行，还能顾左右言其他，找找外部原因。
经过各种“一周年打脸”后，大家都看明白了，也都学聪明了。
这不，继去年8月4日“让投资者通过基金股票赚钱”后，
眼瞅又即将迎来一个新的“一周年打脸日”。
01
被所有散户忽视的“致命点”！
上周五和大家聊了巴菲特。
有条留言问的很有意思：
为啥巴菲特这么牛逼？
道人当时也回答了，但回答的非常匆忙且笼统，对普通投资者没啥参考价值。
这两天，道人也一直在思考这个问题，
这个问题看起来白的不能再白，
但不夸张得讲，如果真正想透了，并坚定执行了，价值至少在百万以上。
很多人一提巴菲特，本能上就把其成功归咎于以下几点：
（1）丰富的投资经验，极高的投资天赋，超强的选股能力
（2）背靠美国国运，身处美股这个全球最优秀的资本市场
（3）坚持价值投资理念，不断学习进步，始终保持理性
这些都没错，
但是同样身处美股市场，同样有很多投资经验丰富，终身学习的价投大佬。
为啥只有巴菲特能80多年始终屹立不倒，立于投资之巅？
根源在于老巴的另一项“超能力”——资产配置能力！
所谓资产配置，说白了就是在任何时候都能够保证自己有充足的现金流和兜底资本，不被市场波动和黑天鹅淘汰。
具体来看，主要有两个核心点：
（1）对仓位的极致控制，极少满仓，坚持低买高卖
熟悉老巴的朋友应该都知道，巴菲特几乎从不满仓，时刻保留充足的现金流。
尤其是在市场明显高估时，会主动大幅降低股票仓位，等市场跌倒历史低位再“抄底”。
比如2000年互联网泡沫破灭前夕，现金+债券仓位高达近60%
07年金融危机爆发之前，现金+债券仓位同样高达近60%。
还有今年Q2，现金+债券仓位已经占了总仓位的近一半。
（2）对兜底工作的极致把控，时刻有增量现金流和应急资金打底。
首先有200亿美金应急现金雷打不动，用来防范极端黑天鹅，始终保持主动权。
其次伯克希尔本身的业务每年都能够为老巴带来370—400亿经营现金流。
这能确保老巴熬过每一次大熊市。
以当前的美股为例，
老巴2800亿持仓即便明年腰斩，变成1400亿美元。
依旧有2770亿现金+近400亿经营现金=3170亿美元现金，是股票市值的一倍有余。
如果又过了一年腰斩之后再腰斩，变成了700亿，老巴抄底把钱都补完了，依然有每年近400亿现金流+200亿应急资金。
这就好比你斗地主，其他人都好牌出尽了，你还有四个二。
即便四个二出去已经无敌了，你还有大小王来做最后的兜底工作。
那只要你一直在牌桌上，长期来看，你大概率是赚钱的那一个。
看到这里有没有一种熟悉的感觉？
道人的仓位分配本质上就是老巴资产配置的“简陋版”。
这种极致的仓位控制+风控和兜底工作，
不仅能够确保老巴熬过每一轮超级大熊市，而且几乎每次都能买到足够多的优质便宜筹码。
一轮轮牛熊熬下来，就会累计越来越多的复利，财富增值越来越快。
为啥道人每隔一段时间就要强调一遍资产配置、仓位控制？
为啥道人始终强调先求不败，而后求胜？
现在很多人应该明白了吧。
02
聊聊半导体
最近半导体再次跌到低位，很多朋友问道人：
半导体现在怎么样，可以加仓吗？
道人的回答：
如果仓位不高，可以逢低慢慢加。
早在7月11日道人就说过，
当前的半导体就一句话：
去库存临近尾声+消费电子有复苏迹象+部分头部厂商业绩有改善迹象
而前不久两大半导体龙头股超预期的二季度业绩，更是进一步证明了这一点。
首先是中芯国际，
营收19.0亿美元，同比增长21.8%，环比增长8.6%，超过市场预估18.4亿美元；
净利润1.65亿美元，虽然同比下降59%，但远超市场预期的7630万美元。
除了业绩超预期，产能利用率也明显提升，
8英寸晶圆的产能利用率从第一季度的80.8%上升至二季度的85.2%。
其次是华虹半导体，
营收4.79亿美元，虽然同比下跌24.2%，不过环比上升4.0%，符合指引（4.7-5.0亿美元）。
毛利率为10.5%，虽然同比下跌17.2%，不过环比上升4.1%，超过指引（6%-10%）。
总体产能利用率更是已经飙升到97.9%，已接近全方位满产。
这两家公司业绩复苏的底层核心支撑都是消费电子回暖。
接下来的9月将会迎来新一轮新机潮，
随着消费电子持续回暖，半导体有望近入新一轮上行周期。
看好半导体的朋友，可以同时布局芯片ETF（159995）和消费电子ETF（159732）两个方向。
当然，周期临近反转不代表不会继续下跌，更不代表会立刻会上涨。
所以想要布局的朋友，一定要控制好仓位，分批买入。
最后，分享一下今作：
1、投资组合操作
（1）发车美债组合——金道人美债组合
总共300份资金，这次发车买入5份，累计买入135份。
这里顺便提一嘴，
经过一周多的腾挪调仓，各种审批后，
我们的美债组合今天终于调仓成功，单日限额从之前的3.3万上升到7万左右，增加一倍有余。
也就是说，只要单次跟车金额不超过7万，基本能全部买入美债基金（95%）。
之前一直有朋友问道人，什么时候才能多买一点？
从今天起就可以了！
资金量大的朋友，可以适当加快投资节奏。
在降息大潮下，越早上车，买入成本就越低，长期收益就越高。
$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$ $中欧医疗健康混合A(OTCFUND|003095)$
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