美国金融战：残局难解，危机将至？

2024 年 7 月 以来，日元大幅反弹背刺美元，标志着美国持续近三年的金融战基本终结。此前，日元在加息时汇率贬值、股市上涨，是其作为美元最大离岸市场套利货币，掩护国际资本从东亚撤离回流美国的手段。然而，此轮金融战未使全球大型经济体资产价格崩盘，美国面临如何兑现回流美元高额收益的难题。

美国金融战虽通过俄乌冲突驱赶欧洲资本回流，高利率与美股上涨对冲吸引全球资本，但加息推高了全社会融资和运行成本。由于没有经济体汇率崩盘和资产泡沫破裂以供抄底修复资产负债表，美国金融资本可能选择消灭回流投机资金、负债和资产来收尾。

如今，从多个迹象看，美国金融资本内部已默认金融战结束并开始撤退。如英特尔利空暴跌、贝索斯减持亚马逊股票、巴菲特大幅减持苹果和美国银行股份等。未来美国可能通过自己做空自己的方式，让市场崩盘来消灭投机资金。随着时间推移，利空增多，趋势加速，多数人等到市场集中崩盘才反应过来，但为时已晚。美国创造财富能力下降，无法支撑庞大金融市场和债务规模下的高收益，只能消灭债主。