本文根据各公司披露的2023年年报及2024年一季报，从公司规模、管理团队、核心业务、财务状况、费用管理、资本市场表现和人才市场表现七个维度对共8家上市化学原料头部企业进行对比解读。
本文解读的8家企业分别是卫星化学、华谊集团、ST中泰（以下均用中泰化学代替）、宝丰能源、龙佰集团、鲁西化工、三友化工、君正集团。根据申万行业分类，综合企业营收、市值、化学原料业务占比选取。
公司规模
从企业的成立时间来看，华谊集团成立最早，距今已32年；卫星化学和宝丰能源成立时间较短，均是2005年成立（企业均以股份有限公司——上市主体为准）。
8家企业的总部位置分散，遍及全国各地，包括浙江、上海、新疆、宁夏、河南、山东、河北、内蒙古这八个地区。
化学原料营收前五强企业的总资产规模也相对较大，均在600亿以上，其中中泰化学和宝丰能源均超700亿。从资产负债率来看，龙柏集团、卫星化学、中泰化学、华谊集团4家企业相对较高；君正集团资产负债率最低，在30%左右。
6家企业员工规模在万人以上，卫星化学员工不到5000人。员工规模变化最大的是宝丰能源和龙佰集团，均增员2500人左右，增长约15%-16%。
管理团队
8家企业中有4家国企，4家民企。董事长和总经理的年龄大部分都是50多岁，学历以硕士为主。
从各企业的核心高管薪酬来看，宝丰能源、卫星化学两家民企的高管薪酬相对较高，分别达到了400万和500万；4家国企核心高管的薪酬相对于各民企较低，均在100万左右及以下。
核心业务
8家企业大部分以化学原料生产为主，核心业务涵盖基础化工、精细化工、新能源材料等多个领域，且如今大部分化工企业都逐渐的向整条产业链业务发展，具体业务范围较广。
从企业的国内外业务布局来看，8家企业均以国内市场为主，但在国外都有业务营收。龙佰集团和君正集团的国外营收占比最高，均在30%以上，其中龙佰集团占比超40%，其生产的氯化法钛白粉主要市场在欧美地区，这些地区对高品质钛白粉的需求旺盛；其余企业中华谊集团、三友化工两家企业占比也均超10%。
财务状况
2023年化学原料行业整体的业绩较差，仅卫星化学1家企业实现营收净利润双增长；中泰化学、鲁西化工、三友化工、君正集团两项指标均下滑。
八家企业的营收从高到低表现相对均衡，未见显著的业绩鸿沟，卫星化学和华谊集团营收相对较高，均达到了400亿。营收增长和下滑的企业各有4家，增减幅度较小。
净利润方面，宝丰能源和卫星化学的净利润较高，在50亿上下；中泰化学处于亏损状态，亏损额接近30亿；8家企业中仅卫星化学净利润增长，增长超50%，中泰化学净利润下滑超450%。
净利率超10%的企业有4家，分别是宝丰能源、君正集团、龙佰集团、卫星化学，其中宝丰能源净利率接近20%，且只有宝丰能源的毛利率超过了30%。
2024年一季度大部分企业业绩均有所好转，从营收来看，23年业绩表现最好的卫星化学一季度营收出现小幅下滑。从净利润来看，中泰化学依然处于亏损，但是相较于去年同时期减亏不少。8家企业中仅君正集团净利润有少许下滑，其他企业均处于增长状态，且个别企业增长幅度极大，如华谊集团一季度净利润增长超1300%；三友化工增长率也达到180%。
费用管理
各企业的平均研发费用为2.52%，其中研发投入最多的企业是卫星化学，投入16.26亿；其次是龙佰集团和鲁西化工，也均在10亿左右，三家企业平均研发费率为3.79%。
中泰化学产生的销售费用最高，超20亿，占比接近6%，远高于其他企业。官方解释称销售费用里占比较大的是运输费用，公司产能较大，运量较大且终端销售市场主要在华南、华东，运距超过3000公里以上。
8家企业平均薪酬费用占比为8.58%，其中三友化工和中泰化学两家企业占比均超10%；卫星化学占比最低，仅2.64%。
资本市场表现
截至8月份，市值最高的企业是宝丰能源，市值达1000亿以上；其次卫星化学、龙佰集团、君正集团也相对较高；目前市值最低的是中泰化学，市值不到100亿。
各企业的市盈率比较平均，最高的是龙佰集团，为20倍；中泰化学目前市盈率为负值。
市净率最高的企业是宝丰能源，为2.8倍；市净率最低的企业依然为中泰化学，为0.4倍。
人才市场表现
人均效能最高的企业是卫星化学，高达885万/人，于其他企业；其余7家企业均在100万/人-400万/人之间。
人均薪酬方面，8家企业的人均薪酬最高为27.89万/人，最低为14.3万/人。3家企业的人均薪酬在20万/人以上，分别是卫星化学、华谊集团、鲁西化工，其中卫星化学最高；龙佰集团的人均薪酬最低。根据东方财富计算公式：(支付给员工薪酬+期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬)/((期初员工人数+期末员工人数)/2)
从各企业的员工学历教育程度来看，卫星化学本科及以上占比最高，占比超70%；鲁西化工、三友化工占比均超40%；宝丰能源占比超30%。
石化金属企业竞争力对比：
-农化制品：云天化 安道麦 兴发集团 华鲁恒升 云图控股 盐湖股份 湖北宜化 中化化肥
-新材料：金发科技 万凯新材 国恩股份 华润材料 圣泉集团 普利特 会通股份 双星新材
-化纤：荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣
-煤炭：中国神华 中煤能源 陕西煤业 兖矿能源 淮北矿业 山西焦煤 中国旭阳集团 潞安环能 山煤国际 平煤股份
-铅锌：中金岭南 西部矿业 豫光金铅 驰宏锌锗 株冶集团 锌业股份 中色股份 兴业银锡
-能源金属：华友钴业 天齐锂业 赣锋锂业 盛屯矿业 永兴材料 雅化集团 盛新锂能 藏格矿业
-稀土：厦门钨业 北方稀土 广晟有色 盛和资源 中科三环 金力永磁 正海磁材 中国稀土
-黄金：紫金矿业 恒邦股份 中金黄金 山东黄金 湖南黄金 招金矿业 银泰黄金 赤峰黄金
-铝企：中国铝业 中国宏桥 创新新材 云铝股份 神火股份 天山铝业 南山铝业 明泰铝业
-铜企：江西铜业 紫金矿业 洛阳钼业 云南铜业 铜陵有色 金田股份 白银有色 海亮股份 楚江新材 西部矿业
-钢企：宝钢股份 华菱钢铁 河钢股份 中信特钢 首钢股份 鞍钢股份 包钢股份
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