2024年8月，美股开始下跌，很快，市场对债务安全性的需求急剧上升，大量资金纷纷涌入美债
债券作为对冲工具发挥了作用
在8月的前三个交易日中，标普500指数下跌了约6%，而美债市场则上涨了近2%。这使得那些将60%的资产配置在股票和40%配置在债券上的投资者表现优于仅持有股票的投资者。
投资者普遍认可，在市场动荡时，固定收益类资产作为对冲工具发挥了作用。
资产管理公司TwentyFour的经理George Curtis几个月前就开始增持美国国债——部分原因是它们现在提供的较高收益率，部分原因是他也预期随着通胀消退，股票和债券之间的旧有关系将会恢复。他表示：
“我们一直在购买政府债券，国债是作为一种对冲工具存在的。”
股票和债券的传统反向关系恢复了
上周，股票和债券之间的一个月相关性达到自去年区域银行危机以来的最负值。相关性为1表示资产同步移动，而为-1则表明它们朝相反方向移动。
市场关注点从通胀转向美国可能陷入衰退
如今，市场环境再次有利于债券投资：通胀得到了更好控制，市场的关注点转向了美国可能陷入衰退的担忧，债券收益率远高于五年平均水平。
Bill Eigen管理着100亿美元的摩根大通战略收益机会基金，他认为通胀没有真正得到足够的控制，他表示：
“降息将是小幅且渐进的。作为对冲工具，债券面临的最大问题是我们仍然处于通胀环境中。”
但是，越来越多的投资者将通胀问题降到了次要地位。在上周市场波动最剧烈的时候，2年期国债收益率首次在两年内短暂低于10年期国债收益率，这表明市场对经济增长的担忧变得非常严重，正在为衰退和快速降息做准备。太平洋投资管理公司首席投资官Daniel Ivascyn表示：
“随着通胀呈下降趋势，风险更加平衡，甚至倾向于更显著的经济放缓，我们确实认为债券将会展现出更好的市场前景。”
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