汇控次季收入为 165 亿美元，按年下跌 2 亿美元，但略优于市场预期。当中，利息收入达 109 亿，远高于预期，并足以抵销其他收入对整体收入的影响。营业支出为 81 亿美元，略低于预期的 82 美元。重点是预期信贷损失只为 3 亿美元，减少 6亿美元，亦远低于预期。因此，与预期比较，基于收入较高而信贷损失及支出均较少，利润胜预期。最终汇控第二季列账基准除税前利润较 2023 年第二季增加 1 亿美元至 89 亿美元，明显高过预期，反映业绩理想。$汇丰控股(HK|00005)$
派息方面，董事会已通过派发第二次股息每股 0.1 美元，符合预期。根据管理层所讲，今年股息派付比率的目标基准为50%，初步预计继第一及第二季各派息 0.1 美元后（不包括特别息），第三及第四派息金额将分别为 0.1 及 0.21 美元。现价计，息率吸引。集团亦会展开最多达 30 亿美元的股份回购，预计于三个月内完成。此回购金额为市场预期的上限。我们相信，高息及持续回购将支持其股价表现。
展望未来，集团行政总裁祈耀年表示，即使在减息环境下，有信心能实现收入增长，并提出新指引，2025 年平均有形股本回报率约为 15%（与今年一样），预示就算美国将于 9 月重启减息周期，管理层对整体营运及业绩有一定信心。另外，管理层亦上调了今年银行业务的净利息收益预期至约430 亿美元。而中长期而言，集团继续预期客户贷款将录得中单位数的按年百分比增长，有助减低息差收窄对利息收入的影响。
至于其他指标，预计 2024 年预期信贷损失提拨佔贷款总额平均值的百分比将介乎 30 至 40 个基点的中期规划范围，预示后续仍要留意相关拨备对盈利的影响。简言之，若环球经济显著转差（或市场较担心的内地商业房地产市场情况未有改善），有机会令预期信贷损失回升，拖累盈利表现。而今年的成本增幅指引约 5%，反映支出上升的情况或不需过份担心。
汇控连续两季业绩理想，配合高息及回购等因素，建议可待每次回调分注吸纳。
凯基证券 分析员: 谭美琪
2024年8月13日星期二
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