在上周一系列“组合拳”出台后，债市情绪明显降温。昨天30年期国债期货跌超1%，相较上两个交易日跌幅明显扩大。10年期、5年期和2年期的国债期货跌幅亦有所增加，分别跌0.59%、0.34%和0.14%。这已经是连续第三个交易日，国债出现走低行情。
那么国债期货的全线回调，是否意味着这轮债牛的结束？当前多方面的利空因素仍等待消化，长端债券参与性价比或不高，未来行情可能陷入震荡；但从基本面来看，上涨的逻辑未变。
上周五，发布《2024年第二季度中国货币政策执行报告》明确表示，将加强市场预期引导，关注长期债券收益率的变化，并且将在公开市场操作中逐步增加国债买卖。意思很明白，央妈要加大力度卖空国债，长期债券收益率必须推高。这意味着，长债价格要阶段性下跌。
央妈出手打得这么急，债市在高位回调是必然的。但是记住一点，央妈主动出手，是为了创造政策空间，打击过度的债市投机行为，最终还是要为了经济好，营造良好的货币环境。此外就目前A股权益市场来看，市场交易额持续萎靡，昨日已不足6000亿了。在权益市场赚钱效应、交易情绪持续低下的背景下，投资者还是会更青睐于相对稳定的债市，这个供需矛盾并没有改变，加上降息预期太强，等这波风头过去后，资金大概率还是会继续往债市涌进。
而目前来看，发布的“报告”对于长期债券不太友好，建议大家可以关注一下中短债券。由于到期时间较短，中短债券相对于长期债券来说面临的利率风险和信用风险较低，行情波动也较小，这个从近几日不同时期的国债期货表现就能看出来，到期时间越短下跌幅度越小。
相关标的可以关注一下$国债政金债ETF(SH511580)$，该ETF跟踪的指数为国债及政金债0-3指数。
从历史表现来看，该ETF自成立以来就几乎一直处于上涨状态，而且波动很小，长期也有着不错的收益。该ETF实行的是"T+0"交易制度，这种交易方式有利于场内资金的灵活配置，并不会耽误抽出资金去布局其它资产。此外，该ETF的管理费率为0.15%/年、托管费率为0.05%/年，无申购赎回费，交易成本低，配置价值很高，大家可以趁着当前A股权益市场和长期债券持续波动的环境下一键布局。
此外，大家也可以看一下$招商双债LOF(SZ161716)$，该基金以投资中高等级信用债为主，利率债为辅，投资门槛很低，一手仅156元左右。LOF基金，既可以在场内交易还可以在二级市场交易，还可以利用价格和净值差，进行套利，提高收益。而且如果在场内买入招商双债LOF，份额确认后随时可以卖出，资金使用效率较高，也值得重点关注。#AI智能眼镜Ray-Ban Meta大火##李大霄：市场转折点正在靠近了##规模将达15万亿！绿色低碳产业迎利好#
$上证指数(SH000001)$
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