建银国际发表研究报告称,将蒙牛乳业(02319)评级由“跑赢大市”降至“中性”,目标价由18.9港元降至13.2港元。该行料蒙牛上半年表现疲弱,难以达成其扩张经营利润率的目标,增长展望具挑战性,将公司今年的盈利预测降18%,料纯利跌3%。
该行认为,蒙牛上半年表现应该令人失望,主因为内地对牛奶的需求在次季差过预期,料公司的纯利同比跌16%,收入跌5%。而在液体牛奶方面,料常温奶、奶类饮品、乳酪及鲜奶的销售会分别录得6%、7%、7%及4%的跌幅。另外,该行料公司上半年的毛利率会升0.4个百分点至38.8%,而经营利润率将同比持平。
建银国际亦指,由于消费意欲低迷以及来自茶和咖啡等其他饮料类别的竞争,液体牛奶的消费需求在今年下半年持续疲弱。该行料公司下半年收入持平,毛利率升0.3个百分点至36.1%。
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