药明还是有戏的

上周老美的各项月度经济数据出来后，9月美联储降息周期将至，近期Biotech的融资环境出现了回暖趋势，境外biotech产业会迎来复苏机会，这对于药明康德这样的龙头CXO也是有点利好消息。

看Bioworld报告显示，Q2新兴生物科技融资达到229亿美元，较去年同期增长32%，上半年生物科技融资额为700亿美元，几乎等同于整个23年总和，Biotech融资环境的回暖有望带动CXO行业景气度的企稳回升。

另外，看分析报告中提到，Big pharma的动向同样值得关注，根据最近几场海外CXO的业绩交流会上得出的信息，不少Big pharma在调整项目组合，将资金重点投入最具吸引力的项目。

可以这样理解，不论是Big Pharma还是Biotech，在目前低增长的时代，这两类企业在预算和外包开支方面肯定会更加考虑性价比，少花钱，多办事，快办事。因此在进行委外时，服务价格、响应速度和交付质量肯定会有非常严格的要求，这就对CXO的综合能力的要求越来越高。

个人看法是，如果这些企业都以这个为标准的话，药明康德这种龙头公司的竞争优势就越明显。这么多大牌客户案例积累和目前完善CRDMO模式，可以多部门服务合作。看数据，药明康德前10大客户留存率高达100%，使用多部门服务的客户贡献的收入占整体收入的93%。