复盘舍得酒业成长性

2018年舍得酒业营业收入22亿，净利润3.4亿；

2019年营收26.5亿，净利5亿；

2020年营收27亿，净利5.8亿；

2021年营收49.69亿，净利12.46亿；

2022年营收60.56亿，净利16.85亿；

2023年营收70.81亿，净利17.71亿。

增长的势头明显是不错的，5年多的时间实现了体量的跃迁。

按照东财上的数据，营业收入3年复合增长率达37.84%，居行业前列。净资产收益率也是上游水平，3年平均28.72%。

营收相比2018年，增长了167%；净利更是跨越4倍，净利率从16.86%到25.03%，这几年经营方面优化不少，成本管控和效率提升，盈利能力增强。但主要原因还是产品结构升级，中高档毛利高的产品收入贡献越来越稳定。中高档产品是利润的大头，白酒毛利高的几乎都是高端次高端酒企，联想到酒企扩产的趋势，优质产能充足才能支撑优质产品的快速放量。这几年品味舍得也在提价，也推出了千元价格带的大单品藏品舍得10年，品牌溢价能力提升和产品结构升级，还是白酒穿越周期的致胜法宝。

时间过得太快了，回想2、3年前还是普遍高增，如今已是深度调整周期，处于周期中，转换视角，也许会有不同的感悟。消费趋势的变化，舍之道的畅销，也可以看得出来舍得仍拥有着适应周期的能力。核心还是拿稳自己的老酒优势，保持战略定力。

其实白酒行业具备一定韧性的，不敢说业绩有多好，但向上趋势是有的。从去年开始白酒板块经历了几轮的调整，二季度估值到底部了。

即将要出中报，参考往常，二季度大概率中规中矩，已知一季度的情况下，对中报其实大概有个数了，且看下半年旺季吧。