潍柴重机:补贴带来行业总量扩大+新能源化带来利润率提升(双燃料发动机比柴油发动机利润率高10%,目前渗透率<5%,补贴倾向于新能源)
增量测算:存量11w艘,20%到了报废年限,2-3年报废→每年1w艘,公司50%份额→5k艘,asp 50-60w(70%的船两个发动机)→25-30亿收入(假设其中6成柴油机6.5%利润率,4成新能源利润率15%)→2.5-3亿利润
市值空间测算:2023年利润1.6亿,合计利润4.1-4.6亿左右,同时公司在手现金22亿,给与15PE=65亿目标市值(或4.3亿×10倍PE+22亿现金)
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